「グランド・セフト・オート VI」のリリースが遅れても、Take-Two 投資家の熱意は冷めない

Take-Two Interactive Softwareの投資家は、当初の計画通りに今年リリースされる最新作『グランド・セフト・オートVI』を目にすることはないが、それが同社株への信頼に影響を与えることはなかった。同社は人気ゲームシリーズの第6作が来年に延期されると発表したが、5月20日の時点で同社の株価は依然として5月初めにつけた史上最高値を上回っている。

主な理由は、大ヒットが期待される『ボーダーランズ 4』など、同社の今後発売予定のゲームに対する市場の期待が高いことだ。

「Netflixのようにゲーム業界全体を安全な投資先として見ることはできないが、Take-Twoに注目することはできる。なぜなら、同社は関税による重大な影響を受けておらず、非常に豊富な製品ラインを持っているからである。新しいコンテンツによる成長の可能性は、いかなる逆境のシナリオでも見られる悪影響を上回るはずだ。」ガベッリ・ファンズのポートフォリオマネジャー、アレック・ボッカンフーソ氏は、この銘柄は彼の重要保有株の一つであると語った。

同社は5月初め、当初今秋に予定されていた『グランド・セフト・オートVI』の発売を延期すると発表し、そのニュースにより株価は史上最高値から下落した。しかし、早期に延長を発表することで、特にテイクツーが売上高の指標となる純予約が連続的に増加し、2026年度と2027年度に新高値を更新すると予想していると発表したことを考慮すると、市場終了後に同社が収益を報告するリスクが軽減される可能性がある。

このゲームはいくつかのリリース日を逃しましたが、この 10 年間で最大のヒット作の 1 つになると広く期待されています。推定では、初年度に 20 億ドルの純収益がもたらされる可能性があると示唆されています。収益の遅れにもかかわらず、ウォール街は依然として同社が不確実性の高まりの中で有利な立場にあると見ている。

「『グランド・セフト・オート』が今年リリースされることを私は確かに望んでいるが、このゲームに対するプレッシャーはこれまでの人生で見たことのないほど大きい。そのため、ユーザーエクスペリエンスが低下する危険を冒すよりも、リリースを遅らせてゲームを改善する方が良いだろう」とボカンフーソ氏は語った。「このゲームの収益は遅れているだけで、失われたわけではありません。事前注文データについて同社が述べたことは、投資家がゲームが発売されるまで辛抱強く待つのに十分だと思います。」

最新の財務報告書によると、テイクツーは2025年度第4四半期に堅調な収益成長を示し、純予約額は15億8000万米ドルに達し、予想の15億5000万米ドルを上回った。

データによると、同社が『グランド・セフト・オート VI』の発売を2027会計年度に延期すると発表して以来、アナリストは2026会計年度の予想を大幅に下方修正している。過去1カ月間で、2026会計年度の純利益に関するアナリストの予想は約32％減少し、売上高の予測は5.4％下方修正された。これにより、その会社の株価がより割高に見えるようになります。同社の株価予想PERは現在約32倍で、過去10年平均の26倍を上回り、エレクトロニック・アーツのPER（18倍）のほぼ2倍となっている。しかし、下方修正があっても、テイクツーの収益成長率は、今年の5％強と比較して、2026年度には40％近くまで加速すると予想されている。

ウェドブッシュのアナリスト、マイケル・パクター氏は、ゲームの延期にもかかわらず、「一連の注目を集める大ヒットタイトルによって推進される2027年までのTake-Twoの軌道については非常に楽観的」であると書いている。

『グランド・セフト・オート VI』をめぐる大きな熱狂は今も衰えず、つい最近公開された新しいトレーラーが同社の株価を支え、延期のニュースによって生じた損失の一部を取り戻すのに役立っている。

Take-Twoの決算報告に先立ち、同業他社は業界のリスク回避的な性質を強調している。エレクトロニック・アーツ社の最新決算報告では、純予約数が予想を上回ると予想されている一方、ビデオゲームプラットフォームのロブロックス社の好調な業績も報告されており、業界がマクロ経済的背景の影響を受けていないことが示された。ロブロックスの株価は年初から約38％上昇しているが、エレクトロニック・アーツ株はわずか4％の上昇にとどまっているが、これは主に1月の速報値が悪かったことによる下落を反映している。

米国の大手ゲーム会社の中ではTake-Twoが最も人気があり、ブルームバーグが追跡しているアナリストの90％以上が同社株の購入を推奨しているのに対し、Robloxのアナリストでは3分の2近くが購入を推奨し、エレクトロニック・アーツのアナリストでは40％強が購入を推奨している。それでも、テイクツー株は基本的にアナリストの平均目標株価と一致しており、少なくとも現時点ではウォール街が今後12カ月間に株価が上昇する余地はあまりないと考えていることを示唆している。

アンプリファイＥＴＦの商品開発・管理担当バイスプレジデント、ネイト・ミラー氏は「今年の株価上昇は今回の決算報告に対する期待の高さを示しているが、それでも魅力的な投資になると思う」と述べた。「新たな発売日が確認できることを願っていますが、急いで製品が登場するよりも、高品質の製品が出るのを待ちたいと思っています。失敗すれば、真の評判リスクが発生します。そして、『グランド・セフト・オート』をめぐる誇大宣伝はあまりにも高すぎます。」