銀価格は急落し、前の２日間の上昇分を帳消しにした。銀価格は歴史的な暴落を経験した後、依然として底値を模索している。スポット銀価格は木曜日に20%下落し、1オンスあたり71ドルを下回った。金曜日のアジア取引中も下落は続いた。過熱気味の記録的な上昇が続いたが、先週史上最高値を付けて以来、銀価格は３分の１以上下落した。過去のボラティリティ指標は急上昇しており、市場は1980年以来最もボラティリティが高い状況となっている。
地政学的な混乱と連邦準備制度の独立性に対する懸念により、貴金属価格は過去1年間で急騰した。しかし、この上昇は先週末に突然終わり、金曜日には銀が一日として最大の下落を記録し、金は2013年以来最大の下落を記録した。
メタルズ・デイリー最高経営責任者（CEO）ロス・ノーマン氏は木曜日のメモで、投機が「金の価格発見プロセスに深刻な混乱をもたらしている」と述べた。同氏は、貴金属のボラティリティーは、現物市場やその要因とは切り離された自立的な傾向となっていると述べた。
投資家はまた、レバレッジを活用した取引所商品やコールオプションの大量購入などを通じて、1月を通じて貴金属で多額のポジションを獲得した。金曜日のアジア取引中に価格が下落し、一連の下落を引き起こし、それが週初めまで続き、それ以来、異常な変動が続いている。
貴金属価格の急落も卑金属市場の地合いを圧迫した。銅価格は木曜日に最大２％下落し、１トン当たり１万３０００ドルを下回った。同時に、金スポットは不安定な取引で最大4.1％下落した。
サクデン・フィナンシャルのダリア・エファノバ氏とヴィクトリア・クザク氏は、「銀は流動性に大きく左右される局面に入っており、価格変動は主に現物のファンダメンタルズよりも投機やCTAのポジショニングによって動かされている」と述べた。
構造的な逼迫が続いている一方で、銀の高いベータと強いマクロ経済相関により、価格上昇による急激な調整の影響を受けやすくなっています。同関係者は「ボラティリティーは引き続き大きく、上値は資金流入の再開に依存する一方、ポジション調整が引き続き激しい価格変動を引き起こすため、下値は限定的だが不均一になる可能性が高い」と述べた。
銀の価格は歴史的に、市場が小さく流動性が低いため、より高価な金よりも不安定でした。それでも、最近の銀価格の変動は依然として目を見張るような規模とスピードを持っており、投機資金の大量流入と店頭市場の取引量の少なさが価格変動をさらに増幅させています。
貴金属の価格変動が激しいと、たとえ一時的であってもロングポジションやショートポジションを保持することが危険になる可能性があるため、銀行が投資家と取引することが困難になることを意味します。
トレーダーらによると、これまでの価格上昇により、貴金属取引デスクに割り当てられた融資枠も圧迫されたという。取引の減少により市場のボラティリティが増大しており、これはデリバティブ市場の活動が価格に不釣り合いな影響を与える可能性があることを意味します。
市場上級専門家のノーマン氏は、この種の異常な変動は長期的には貴金属に悪影響を与えるだろうと述べた。同氏は、投資家、宝石業者、産業利用者が「市場というよりもカジノのような」市場から撤退する中、「貴金属取引市場が月面のように荒れ果てるまで、長くはかからないだろう」と述べた。
木曜日、銀価格は２０％下落し、１オンス＝７０．９１７５ドルとなった。金スポット価格は３．７％下落した。ブルームバーグドル指数は０．３％上昇した。