OpenAI は消費者や企業からの収益予測についてますます楽観的になり、今後 5 年間の収益予測を大幅に引き上げています。ただし、これらの予測に影がかかっているのは、クラウドサーバーのコストが上昇し続けており、その成長率が収益の成長率を上回っていることです。
この圧力は昨年特に顕著で、OpenAIの粗利益率は2024年には40％から33％に低下し、自社目標の46％には遠く及ばなかった。主なライバルであるアンスロピックも最近収益予測を引き上げたが、12月には2025年の粗利益率が40％になると予想していると発表した。これは2024年の粗利益率-94％からは大幅な改善ではあるものの、アンスロピックの以前の目標を依然として10ポイント下回っている。
両社にとって、主な理由の 1 つは推論コストの高騰です。これは、ユーザーが API を介してチャットボットと対話したり、モデルを呼び出したりするときに、企業がコンピューティング能力の対価としてクラウド プロバイダーに支払う金額です。
OpenAIの推論コストは昨年、昨年夏の予測66億ドルから4倍の84億ドルに増加した。同社は潜在的な投資家に対し、サービスに対する予想を上回る需要のため、より高いコストをかけてサーバーリソースを取得する必要があると伝えた。
クラウド サービス プロバイダーは、オンデマンドでサーバー (スポット インスタンスなど) をレンタルする料金を請求しますが、これは通常、事前に予約した料金よりもはるかに高くなります。
一方、Anthropic の推論コストは 2025 年に 3 倍以上の 27 億ドルに達すると予想されており、これも理由は不明ですが、同社の以前の予想よりも高くなっています。
注目すべきは、サービス利用者数が増加しているにもかかわらず、両社の粗利益率が悪化していることである。年間を通じたコンピューティングパワーのレンタルの平均価格は実際に下落しており、両社は大規模なモデルをより効率的に実行する方法を見つけたと主張している。
OpenAI の粗利が減少している理由の 1 つは、多数の無料ユーザーに対して ChatGPT を実行するコストである可能性があります。私が報告したように、OpenAI の週 9 億 1,000 万人のユーザーのうち、有料顧客はわずか約 5% です。同社の財務予測によると、昨年の総推論コストのほぼ半分である 39 億ドルが、有料ユーザーのサポートに費やされたのに対し、有料ユーザーのサポートには 45 億ドルが費やされました。
もう 1 つの要素は、これらの企業が実行している AI の種類です。昨年、OpenAI はビデオ生成モデル Sora を発表しましたが、これにはプレーン テキスト クエリよりもはるかに多くのコンピューティング能力が必要です。同時に開始された推論モデルも、答えを生成するために従来の大規模言語モデルよりも多くの計算能力を必要とします。
事情に詳しい関係者によると、同社はまた、ジブリ風の画像を生成するために人気のある GPT-4o モデルなど、使用制限を導入する前に、計算量を多く必要とする多くの新機能をユーザーに試用させているという。
ただし、明るい兆しもある。
有料ユーザーに対する OpenAI のサービス効率は大幅に向上しており、そのコンピューティングパワーの粗利益率 (そのようなユーザー向けにモデルを実行した後に残る収益) は 10 月に約 70% に達し、2024 年末の約 52% や 2024 年 1 月の約 35% よりも高くなっています。
OpenAI は、主に広告と電子商取引の形で無料ユーザーからより多くの収益を生み出し、より多くの無料ユーザーを購読者に変えることを計画しています。たとえば、同社は 1 月に、広告付きの ChatGPT サブスクリプション パッケージを開始しました。価格は全世界で月額約 5 ～ 8 ドルです。
今年、OpenAI は、総額 141 億ドルのうち約 66% を、有料顧客へのサービスへの推論コストに費やす予定です。 2030 年末までに、推論コスト約 850 億ドルのうち 94% が有料ユーザーのサポートに使用される予定です。同年の粗利益率は 67% に上昇すると予想されています。
それでも、OpenAI と Anthropic の最近の財務実績を見ると、2030 年末までに 60% を超える粗利益率という目標を達成できるかどうかという疑問が生じています。この水準は、今日のトップ上場ソフトウェア企業の一部と同等の水準です。
OpenAIとAnthropicには現時点で、投資家にこれらの費用を負担させる圧力はないようだ。しかし最終的には、ユーザーが生み出す事業収益がユーザーにサービスを提供するコストをカバーするのに十分であることを証明する必要があります。