フィナンシャルAP通信によると、マスク氏のスペースXは上場評価額を引き下げ、目標を4月の評価額2兆ドル超から1兆8000億ドルに変更する可能性があるとのこと。関係者は、スペースXがアドバイザーや投資家と協議した結果、目標評価額を引き下げたことを明らかにした。 IPOの規模や評価などの詳細は通常、価格設定の前に関係者のフィードバックに基づいて調整されるが、SpaceXは最大750億ドルの調達を目指しており、それでも史上最大のIPOとなる。
以前の報道によると、SpaceXは早ければ6月4日にもIPOプロモーションを正式に開始し、早ければ6月11日には製品価格を決定すると予想されている。この件に詳しい関係者によると、取引のスケジュールは数日遅れる可能性があり、協議はまだ続いており、SpaceXは売り込み中の投資家からのフィードバックに基づいて目標評価額を引き上げるかどうか決定する可能性があるという。
現地時間5月20日、SpaceXはIPOプロセスを開始するためにS-1登録届出書（目論見書）を米国証券取引委員会（SEC）に正式に提出した。同社はクラスA普通株式をナスダック株式市場（ナスダック）とナスダック・テキサス（ナスダック・テキサス）に証券コード「SPCX」で上場する予定だ。新規株式公開価格帯や発行規模はまだ決まっておらず、目論見書発効後できるだけ早く株式の売却が開始される予定だ。
目論見書によると、SpaceXは今年2月2日にxAI Holdings Corp.の買収を完了した。 (xAI)合併。合併後、スペースXの事業は航空宇宙、衛星インターネット、人工知能（AI）の3つの主要分野に分かれる。
同社の中核となる財務データによると、2026 年第 1 四半期の連結収益は 46 億 9,400 万米ドル、営業損失は 19 億 4,300 万米ドル、調整後 EBITDA は 11 億 2,700 万米ドルでした。 2025年通期の連結収益は186億7,400万米ドル、営業損失は25億8,900万米ドル、調整後EBITDAは65億8,400万米ドルでした。
分野別に見ると、衛星インターネットが連結収益の主力となっている。衛星インターネット事業部門は主にスターリンクが牽引し、2026年3月31日までの3か月間に売上高32億5,700万米ドル、営業利益11億8,800万米ドル、調整後EBITDA20億8,700万米ドルを達成した。 2025年通期では、この事業部門の収益は113億8,700万米ドル、営業利益は44億2,300万米ドル、調整後EBITDAは71億6,800万米ドルを達成し、それぞれ前年比49.8%、120.4%、86.2%増加しました。
SpaceXの航空宇宙事業部門は、2026年3月31日までの3か月間に売上高6億1,900万米ドル、営業損失6億6,200万米ドル、調整後EBITDA損失3億5,100万米ドルを達成した。 2025年通期では、航空宇宙事業部門の売上高は40億8,600万米ドル、営業損失は6億5,700万米ドル、調整後EBITDAは6億5,300万米ドルを達成しました。
SpaceX の AI ビジネス部門は現在赤字となっている。 2026 年の第 1 四半期には、同事業の収益は 8 億 1,800 万米ドル、営業損失は 24 億 6,900 万米ドル、調整後 EBITDA 損失は 6 億 900 万米ドルとなりました。 SpaceXは、AI分野は2025年に最大63億5,500万米ドルの損失を被るだろうと述べた。
設備投資に関しては、2026 年の第 1 四半期に、スペースX総資本支出は101億700万ドルで、その内訳は航空宇宙部門が10億5,200万ドル、衛星インターネット部門が13億3,200万ドル、AI部門が77億2,300万ドルです。 2025年の資本支出総額は207億3,700万米ドルで、主要3部門はそれぞれ38億3,200万米ドル、41億7,800万米ドル、127億2,700万米ドルとなる。設備投資は主にコア技術の研究開発、設備更新、事業拡大に使用されます。
一部のアナリストは、巨額の支出と比類のない収益性が、一部の投資家にスペースXの評価額の合理性を疑うきっかけになっていると考えている。アナリストの中には、スペースXを追いかけることは賢明な行動ではないと考える人もいる。 22V Research の調査によると、500 億ドルを超える規模の IPO は 1 年後に平均 32% の損失を被ります。
また、資本に関しては、マスク氏がクラスA株とクラスB株を保有することで全体を支配している。スペースX議決権の約85％を保有しており、上場後も絶対的な支配力を持つことになる。
スペースX目論見書には、AI事業における継続的な損失、研究開発への巨額投資、短期的に利益を上げることの困難など、複数のリスクが示されています。宇宙データセンターは、技術、監視、コスト、放射線環境の課題に直面しています。宇宙船の研究開発と火星計画には高度な不確実性があり、マスク氏の関連業績エクイティは長期的には確定しない可能性がある。上記のリスクは、当社の事業、財政状態及び経営成績に重大な悪影響を与える可能性があります。