元シティ幹部が設立した新興企業は、SECの承認を必要としないビットコイン預託証券を発行し、デジタル通貨と規制との矛盾をある程度緩和する計画だ。ビットコインスポットETFが承認されるかどうかについて憶測が高まり続ける中、シティグループの元幹部らが設立した会社がSECを回避し、承認を必要としないビットコイン預託証券の発行を計画している。

1月4日、メディアは、シティの元幹部らが設立したReceipts Depositary Corporation（RDC）という会社が、外国株を代表する米国預託証券（ADR）に似た米国規制当局の承認を必要としない証券を発行し、BTCDR（ビットコイン預託証券）と名付けることを計画していると発表したと報じた。

RDCは声明で、要件を満たす世界の機関投資家にビットコイン預託証券の最初のバッチを発行する計画だと述べた。 1933 年米国証券法によれば、米国預託証券での取引は SEC に登録する必要はありません。投資家は米国規制市場を通じてビットコイン証券を入手し、Depository Trust Co.を通じて清算することができます。

RDC の共同創設者兼 CEO で元シティグループ幹部のアンキット・メータ氏は、メディアのインタビューで、RDC が実際に資産変換ツールを提供していると述べました。

ヘッジファンド、ファミリーオフィス、企業、大規模な機関投資家を問わず、彼らは皆、ビットコインを米国の決済システムで直接所有権を持つDTC適格証券に変換したいと考えています。

メータ氏は、ビットコインETFと比較して、預託証券は機関投資家にビットコインの直接所有権を提供すると考えている。同時に、ビットコインの直接購入は「規制当局によって好まれていない」ため、米国の預託証券の発行はこの矛盾を緩和する。

Anchorage Digital の共同創設者兼社長である Diogo Mónica 氏は、従来の金融 (預託証券など) の市場標準をデジタル資産エコシステムに導入することが 2024 年のテーマになるだろうと述べました。

伝統的な機関のほとんどはビットコインへの直接的なエクスポージャーを望んでいますが、規制上の問題により傍観している機関もあります。これらのプレーヤーにとって、預託証券を使用すると、両方の長所が得られます。

報道によると、シティグループは2018年に同様の製品を短期間開発しており、RDCの共同創設者3人はデジタル資産預託証を開発したシティのチームのメンバーだったという。メータ氏は、ＲＤＣの発行はシティのこれまでの探査とは「独立している」と述べた。

初のビットコインスポットETFは今年1月にスムーズに承認されない可能性がある

ウォール・ストリート・ニュースは以前、初のビットコイン・スポットETFが今年1月に承認される予定であると述べ、これが昨年12月のビットコインの急騰をある程度刺激したと述べた。

しかし、デジタル通貨金融サービスプラットフォームのマトリックスポートのアナリスト、マーカス・ティーレン氏は、1月3日に発表されたレポートの中で、米国証券取引委員会（SEC）が1月にすべてのビットコインスポットETF提案を拒否し、最終承認は2024年の第2四半期に達成される可能性があると予想していると述べた。SECがETF提案を拒否した後、ビットコインの価格は〜まで下落すると予想されている36,000～38,000ドル:

現在のETF申請はSEC承認前の重要な要件を満たしていないと考えており、SECは1月にすべての申請を拒否すると予想されている。

トレーダーらが2023年9月からETF承認に賭け始めて以来、140億ドル以上がデジタル通貨関連資産に流入しており、その一部はFRBの出番に関連している可能性があるが、100億ドルはETF承認への期待に関連している可能性がある。

SECがETFの承認を拒否した場合、ビットコイン価格が急速に20％下落し、3万6000～3万8000ドルに戻るなどの波及効果が市場に現れる可能性がある。

SECが1月にビットコインスポットETFの申請を拒否した理由について、マトリックスポートの報告書はSEC内の政治情勢を強調し、投票権を持つメンバーの過半数が民主党員であり、それが意思決定に影響を与える可能性があることを示唆している。 SEC委員長ゲイリー・ゲンスラー氏の仮想通貨に対する慎重な姿勢により、ビットコインETFの申請が承認されるかどうかはより疑わしいと考えられていた。報告書には次のように書かれています。

SECには現在5人の投票権を持つ委員がおり、そのほとんどが民主党員であり、ETFの承認において重要な役割を果たしている。 SECのゲンスラー委員長は米国での仮想通貨の導入を受け入れず、ビットコインスポットETFに投票する可能性すら低い。

ETFによって仮想通貨全体が普及することになるが、2023年12月のゲンスラー氏のコメントから判断すると、同氏は仮想通貨業界全体がより厳格なコンプライアンス要件を必要としていると依然として信じている。

ビットコインスポットETFの承認は、ビットコインがストアドバリューの代替品として合法化されることを意味します。政治的観点から見ると、そのようなETFを承認する理由はありません。

同報告書は、市場参加者が1月5日金曜日までにSEC承認のニュースを聞いていないと仮定すると、トレーダーは1月末に行使価格4万ドルのプットオプションを購入するか、オプションを通じてビットコインを直接空売りすることでロングエクスポージャーをヘッジできると示唆している。

オプション分析ウェブサイトのグリークス・ライブは、SECがETFを承認する可能性はますます低くなり、市場は膠着状態に陥っていると述べた。

デジタル通貨株の低迷やデジタル通貨関連の米国株の一部が売られたことも市場の懐疑的な見方をさらに強めた。

また、マトリックスポートが発表した報告書により、ビットコインは24時間以内に10％以上下落し、1コインあたり4万1000米ドルを下回った。これに先立ち、ビットコインは1コインあたり4万5000米ドルを超え、21カ月ぶりの新高値を記録していた。この記事の執筆時点で、ビットコインは1.17%上昇し、1コインあたり43,343米ドルに達しました。