要約:
10 月 27 日、Anthropic は IPO 目論見書を正式に提出し、上場に近づいています。ニューヨーク・タイムズは、Anthropic が早ければ来月にも利用可能になる可能性があるという記事を掲載しました。それまでに、この IPO は、この人工知能企業が資本市場に正式にデビューする重要な瞬間となるだけでなく、数兆ドルが賭けられる米国経済全体にとっての試練となるでしょう。
人類のスタープロダクト クロード
Anthropic は、Claude チャットボットを開発した、人工知能業界の主要企業の 1 つです。プライベートエクイティ市場における同社の評価額は1兆米ドル近くに達し、累計資金調達額は1,300億米ドルを超えています。 IPOにより1,000億ドルを調達する可能性があり、同社はすぐに世界で最も価値のある上場企業の1つになる可能性がある。しかし、賭け金はそれだけではありません。
体全体を強化する
Anthropic とその主な競合他社である OpenAI は、ビジネス パートナーとサプライヤーの巨大なピラミッドの頂点に位置しています。これらの企業には、インフラストラクチャプロバイダー、チップメーカー、エネルギー会社、人工知能の新興企業などが含まれます。彼らは人工知能製品の需要が今後も成長すると信じているため、過去4年間に巨額の資金を投資してきました。
Anthropic の上場は、人工知能ブームを支える主要企業の経営状況を初めて外部の世界に詳しく知ることになり、またこのブームの持続可能性を試すことにもなります。人工知能サービスに対する市場の需要は本当に無限であり、チップ、データセンター、その他のインフラストラクチャーに対する企業の巨額投資を支えるのに十分なのでしょうか?それとも、Anthropic の結果は、この需要には限界があることを示すのでしょうか?
「市場にとって、それは先導役です。」ベンチャーキャピタル会社セリグマン・ベンチャーズの投資家であり、テクノロジー業界で40年近く働いているウメシュ・パドヴァル氏は言う。
Anthropic のデビューが残念な結果になれば、投資家の信頼が失墜し、市場全体の下落を引き起こす可能性があり、人工知能のブームがいつまで続くか疑問が生じます。一方で、IPOが成功すれば市場が活性化し、より多くの人工知能企業が上場する道が開かれる可能性がある。
株式市場はすでに緊張状態にあります。今月はAIチップを設計・製造する企業を中心にテクノロジー株が全般的に下落した。フィラデルフィア半導体指数は6月の高値から26％下落し弱気相場に入っており、投資家の不安がかなり深刻になっていることを示している。
過去数週間で、Microsoft はデータセンター プロバイダーである Nscale との協力契約を解除しました。調査会社ガートナーが発表した報告書では、「新規クラウドサービスプロバイダー」（人工知能企業にデータやコンピューティング能力を提供する企業）の80％が市場からの撤退を余儀なくされる可能性があると予測している。さらに、ヘッジファンド・シタデルの創設者で億万長者のケン・グリフィン氏は、AI投資家は「ほぼ確実に」バブルに陥っていると述べた。
メタ データ センター
これらの否定的なシグナルは、人工知能インフラストラクチャへの巨額の支出に対する市場の懸念をさらに悪化させています。アマゾン、メタ、グーグル、マイクロソフトはいずれも、今年データセンターを含む人工知能インフラに少なくとも7400億ドルを投資する計画だと発表した。投資データ追跡会社ピッチブックの統計によると、2022年以来、民間市場の投資家はAnthropic、OpenAI、その他の人工知能企業に1.1兆米ドルを投資しました。
民間市場の支出と投資が増加し続けるにつれて、公的市場の投資規模も拡大しており、株式市場のパフォーマンスは人工知能産業のパフォーマンスにますます依存するようになっています。 S&P 500 指数の上位 10 社の市場価値は合計 1 兆ドルを超え、そのうち 8 社がテクノロジー企業です。これら 10 社を合わせると指数のウェイトの 40% 以上を占め、10 年前の 20% 未満から増加しています。
将来、アンスロピックが指数に組み込まれると、バークシャー・ハサウェイやイーライ・リリーがトップ10から外される可能性があります。現在、市場価値が1兆ドルを超える非ハイテク企業はこの2社だけです。
「今回の上場は非常に重要です。うまくいかなければ市場全体の足を引っ張ることになります。」サプライチェーンサービス会社サーキュラー・テクノロジー社の調査および市場インテリジェンスのグローバル責任者、ブラッド・ガストワース氏はこう語る。
成長は鈍化している
Anthropic は月曜日に IPO 目論見書を提出し、急速な収益成長の詳細と、今後 10 年間でデータセンター、チップ、クラウド コンピューティングに最大 8,070 億ドルを投資する計画を明らかにしました。
この文書には、Anthropic の第 3 四半期の業績データは含まれていません。同社は今月、サンフランシスコ本社で投資家にデータを開示した。 Anthropic の第 3 四半期の収益は 168 億ドルに達し、前四半期から 45% 増加しました。しかし、投資家は、同社の第 2 四半期の収益が第 1 四半期と比較して 141% 増加し、その成長率が第 3 四半期よりもはるかに高いことに気づきました。
人類学がこの減速をどのように説明するかが重要です。その理由が、企業が OpenAI に市場シェアを失っていること、または企業がより安価なオープンソース AI モデルを採用していることである場合、それは AI サービスに対する全体的な需要が依然として健全であることを意味します。しかし、人工知能製品に対する市場全体の需要が弱まり、Anthropicの成長が鈍化すれば、市場の反応はさらに劇的になる可能性がある。
Anthropic サンフランシスコ本社
Anthropic は、Claude Code のおかげでもあり、ここ 1 年シリコン バレーで最も注目を集めている企業です。このサービスは、ソフトウェア エンジニアがコードを書く方法を変えます。同社の収益が急増するにつれ、民間市場の投資家は同社の評価額を9,650億ドルに押し上げ続け、OpenAIを上回った。
IPO 市場は冷え込んでいます
AI 製品に対する市場の需要に応えるため、Anthropic は、Google、Amazon、Microsoft からコンピューティング能力を借りるために数千億ドル相当の契約に達しました。 NvidiaのチップやNscaleなどの企業のデータセンターにも投資している。 Anthropic にサービスを提供する企業は、それぞれのサプライヤーに巨額の資金を投資しています。
しかしこの夏、Anthropic の一部の顧客は、AI システムによって処理および生成されるデータの単位である「トークン」にお金を使いすぎていると結論付けました。彼らはより安価な選択肢を探し始めました。 Anthropic の最大顧客の 1 つである Meta は、今年同社のテクノロジーに年間最大 100 億ドルを費やすと見込んでいたが、他の AI モデルへの移行に伴い支出を削減した。
今年上場したいくつかの人工知能企業の株価は大幅に下落した。シリコンバレーの人工知能チップメーカーセレブラスの株価は、5月の公開価格から約40％下落している。人工知能インフラストラクチャー企業であるアクセラベーションの株価は現在、9月の公開価格18ドルより約3分の1下がっている。マスク氏のスペースXは6月に上場して以降、株価は最高値から急落しているが、それでも発行価格より約9％高い水準にある。
このような背景から、IPO 市場のペースは鈍化しています。人工知能産業に原子力を提供するホルテックは先月、上場申請を取り下げた。 OpenAIの最大の支援者の1つであるソフトバンク傘下のデータセンター会社SBエナジーと、データセンターと協力する電力会社アグレコも上場計画を延期した。
上場状況を追跡するルネッサンス キャピタルのシニア ストラテジスト、マシュー ケネディ氏は、人工知能インフラストラクチャが今年の IPO 市場の「最大のテーマ」であると述べ、「しかしそれは、過去数週間の急落で最も大きな打撃を受けたセクターの 1 つでもある」と述べた。
投資銀行家らは企業に対し、2か月前に検討していた評価額を獲得できない可能性があると警告した。ゴールドマン・サックスのデービッド・ソロモン最高経営責任者（ＣＥＯ）は今月の決算会見で、株式公開市場は「広く開かれている」ものの、企業が今夏議論されている評価額に近い評価額の達成を依然として望むのであれば、株式公開を見送ることを選択する可能性があると述べた。同氏は「９月に市場は軟化した」と述べた。
Anthropic の収益データは市場の懸念をさらに悪化させました。これまで市場では、同社の株式公開時の評価額は最大2兆ドルになると予想されていた。しかし、関係者によると、収益の伸び鈍化と市場低迷の継続を見て、一部の投資家は評価レンジを1兆5000億─1兆7000億ドルと議論し始めているという。
人工知能業界の幹部らは市場心理を落ち着かせようと努めている。人工知能業界にチップを供給するTSMCの魏哲佳最高経営責任者（CEO）は今月、同社の利益成長に「上限はない」と述べた。
人工知能への支出に対する懸念が高まり、先週後半、株価はさらに下落した。ハイテク株が中心のナスダック総合指数は１日としては６月以来最大の下落となった。
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