要約:
ジョン・ターナス氏が火曜日にティム・クック氏の後任としてアップルのCEOに就任する。現在、Apple は業界の頂点に立っています。これはテルヌスにとって最大の課題であると同時に、最も重要な機会でもある。時価総額で世界第2位、評価額約5兆ドルの同社を火曜日に引き継いだことで、スタート地点はすでに非常に高い。 Appleがこれまでの止まらない成長の勢いを続けるのは難しいだろう。
ジョン ターナス氏は火曜日に正式に Apple の経営陣に就任します
業界観察者らは、スティーブ・ジョブズ時代の終わり以来、Apple には重要なことが 1 つ欠けている、それは会社のイノベーションエンジンを再点火することであると述べています。
ティム クックの優秀さは、ジョブズが築いた Apple の基礎を究極の規模で達成したことです。クックが就任した年に、アップルは 7,200 万台の iPhone を販売しました。 Counterpoint Research Institute の推計によれば、今年の iPhone の販売台数は 2 億 5,500 万台に達するとのことです。
在任中、クック氏は製品の売上を 3 倍に増やし、毎年の製品更新のペースを厳密に維持し、高リスクの資本投資を厳しく管理し、配当と自社株買いを通じて株主に 1 兆ドル以上を還元し、Apple の市場価値を元の価値の 13 倍に押し上げました。
もちろん、Apple は革新を完全に止めたわけではありません。 Apple Watchの年間販売量はスイスの時計業界全体の規模を超えています。 AirPods の販売量はメジャーリーグベースボールの商業規模に匹敵します。さらに、クック氏は、App Store の販売収益と、Google から Apple に支払われる数十億ドルの収益の両方を含む、サービス ビジネスの領域も精力的に拡大してきました。
しかし、ウォール街の用語では、これらのメリットはすべて株価に反映されています。現在、アップルの来年のPERは33倍だが、S&P500全体のPERはわずか20倍だ。たとえAppleの利益成長率が市場全体の半分しかないとしても、それでもこれほどの評価プレミアムが得られる。
モフェット・ネイサンソンのアナリスト、クレイグ・モフェット氏は、現在の市場は一般に、AIへの巨額投資が利益をもたらすかどうかを懸念していると述べた。投資家は Apple の相対的な安定性と安全性を高く評価しているため、Apple に高いプレミアムを支払うことをいとわないのです。 「しかし、バリュエーションバブルが膨らむと、いわゆる安全性はもはや安全ではなくなります。」モフェット氏は語った。
同時に、いくつかの隠れたリスクが投資家によって無視されています。人工知能の時代に入り、Apple は Apple II から iPhone まで、消費者がデバイスとどのように対話するかを定義するリーダーとして、過去 40 年間保持してきた業界の地位を失いました。現在、OpenAI や SpaceX などの企業は、AI 専用に設計された新世代のハードウェア デバイスを構築しており、Apple は消極的な立場にあります。
AI の波は Apple にさらなる大きな打撃を与えました。 Apple はもはやコアコンポーネントの最大の購入者ではありません。 AIクラウド大手はチップメーカーに巨額の資金を投じ、アップルが必要とするチップ生産能力を圧迫している。これにより、Apple の生産コストが上昇するだけでなく、Mac や iPad などの一部のモデルの価格も上昇します。生産能力が不十分だと製品不足が生じ、消費者の需要に応えることができなくなります。
Ternus 氏の頭を悩ませているもう 1 つの主要なサプライチェーン問題は、Apple が中国市場に依存し続けていることです。クック氏は優れた政治的調停により、トランプ政権の圧力をおおむね解決してきた。クック氏は退任後も引き続き執行委員長として主要な対外政治関係を担当する。しかし、根本的な矛盾は解消されていない。アップルのサプライチェーンのほとんどは、米国と長年貿易紛争を抱えているこの国に位置しているのだ。
その一方で、カリフォルニア州の判事は、Apple が長年アプリ内購入に依存してきた高額な手数料を引き下げる判決を次々と下しています。急速に成長するアップルのサービス事業は大幅に制約されている。アプリ開発者は、Apple の最大 30% の取り分を回避するために、独自の Web サイトを通じてユーザーに請求できるようになりました。 Appfigures は、米国市場における Apple の App Store 手数料収入が今年 6 月の会計四半期に 6% 減少したと推定しています。
それでも、Ternus 氏が 9 月 9 日に Apple CEO として初めて壇上に上がったとき、Apple デバイスの人気が新たな高みに達したと確信できます。 iPhone 17 ProにはAI機能が欠けていますが、より強力なカメラ、バッテリー寿命、そして少し奇妙に見える新しいオレンジの配色は、販売を促進し、販売記録を樹立するのに十分です。
Mac コンピューターも AI 時代のルネサンスを経験しています。 Apple が自社開発したチップは、デスクトップ上で大規模な言語モデルを実行するのに非常に適しており、そのことが Mac 製品の需要が供給を上回る原因にもなりました。
Ternus が主催する初の iPhone カンファレンスで、Apple は切り札である折り畳み式 iPhone も披露します。これは市場で最初の折り畳み式携帯電話ではありませんが、IDC (International Data Corporation) は、2027 年末までに Apple は折り畳み式スクリーン携帯電話の市場シェアの 40% を獲得し、ほぼ市場全体を支配すると予測しています。
Apple は世界中に大規模で収益性の高いユーザー ベースを抱えており、多くのユーザーがより強力な AI アシスタントを体験することを楽しみにしています。 Appleは、新しいアシスタントがより多くのタスクを実行できると主張して、ソフトウェアアップデートをプッシュしました。初期の実際のテストでは、コマンドを完了するまでの応答速度が依然として競合製品に遅れていることが示されています。しかし、Google のバックエンド テクノロジーのサポートにより、Siri は大幅なアップグレードを完了し、最新の会話型チャットボットに進化しました。
Ternus が Siri の応答速度をさらに高速化できれば、サードパーティのアプリケーション開発者にサービス インターフェイスをオープンするよう説得でき、iPhone ユーザーは何度もアプリにジャンプしたり切り替えたりすることなく、自然言語コマンドを直接使用してさまざまなサービスを呼び出すことができるようになります。したがって、Apple は現時点では AI の分野で後れを取っているとしても、この技術革命を真に多くの一般消費者にもたらすことができる企業になることが期待されています。
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