DeepSeekは74億米ドルの資金調達を求めていると噂されており、その価値は740億米ドルに相当する

要約:

8 月 27 日のニュースによると、ウォール ストリート ジャーナルはこの件に詳しい関係者の話として、DeepSeek が 74 億米ドルの調達を目指していると報じました。取引が完了すれば、杭州AI企業の評価額​​は740億米ドルに達することになる。テンセントなどの投資家が最後の資金調達ラウンドに参加した6月時点では、ディープシークの評価額は依然として500億ドルを超えていた。

新しい資金は、コンピューティング インフラストラクチャの研究開発と拡張に使用されます。このレポートはまた、DeepSeek の年間経常収益 (ARR) が 5 億米ドルに達し、同社が来年上海で株式を公開する準備を進めていることも明らかにしました。資金調達はまだ発表されておらず、ARRも市場投入までの時間もDeepSeekによって確認されていない。

資金調達のニュースが届く前日、ザ・インフォメーションは営業口座に近い別のデータを公開した。つまり、今年1月から7月までのDeepSeekの収益は約4億7,500万元、純損失は約7億1,500万元だった。同期間の総合売上総利益率は44.6%、API事業の売上総利益率は82.9%でした。これらの数字もこの問題に詳しい関係者から得たものであり、同社の公開財務報告書ではない。

ARR の 5 億ドルは実際の収益と同じではありません

5 億米ドルと 4 億 7,500 万人民元は遠く離れているように見えるかもしれませんが、矛盾するものではありません。ウォール・ストリート・ジャーナルはARRについて書いています。ARRは、現在のビジネス状況に基づいて換算された年間経常収益です。この情報には、最初の 7 か月間で達成された収益について書かれています。後者はまた、7月にDeepSeekの年間収益が4億～5億米ドルに達したと報告した。年換算収益と ARR という用語は似ていますが、入手可能な資料では 2 つのメディアがまったく同じ計算方法を使用していることを確認するには十分ではありません。

この 2 つのメディアが開示した数字によると、DeepSeek の収益はここ数カ月で大幅に加速しましたが、外部の世界では検証可能な通年の収益と利益の計算書をまだ見ることができません。ウォール・ストリート・ジャーナルが開示したデータに基づく概算によると、評価額740億ドルはARR5億ドルの約148倍となる。

API の粗利益率 82.9% は、低価格モデルが必ずしも赤字のビジネスではないことを示しています。この能力が真実であれば、DeepSeek は単に損失を通話量と交換しているわけではありません。モデルサービス自体はすでに高い粗利益率を誇っています。

DeepSeek も料金を調整しています。 8月13日、同社はV4 Proを正式に発売し、17日からV4シリーズAPIの新しいピーク価格とバレー価格を導入した。 V4Pro の 100 万あたりの出力トークンは、以前の 6 元からオフピーク時間で 13.5 元、ピーク時間で 27 元に引き上げられました。 V4 Flashの価格はオフピーク時で4.5元、ピーク時で9元である。

低価格は依然として DeepSeek の利点ですが、この値上げは、同社が通話量と引き換えに永遠に最低単価だけに依存する用意ができていないことを示しています。

コンピューティング能力への投資は依然として増加中

情報によると、今年最初の 7 か月における DeepSeek の AI インフラストラクチャ関連支出は、AI サーバーのレンタル、チップやその他のコンピューティング機器の購入を含め、約 110 億元でした。モデル サービスが粗利を生み出し始めましたが、最初にコンピューティング能力への投資が増加しました。

6 月、DeepSeek は公式採用発表で、アルゴリズム、AI コア システム、インフラストラクチャ、運用保守を対象に採用を行い、すべての部門の規模を少なくとも 2 倍にするために懸命に取り組んでいると述べました。 7月末、ブルームバーグは事情に詳しい関係者の話として、DeepSeekが内モンゴル自治区ウランチャブに1ギガワットのコンピューティング能力を追加し、外部容量を借りながら独自のデータセンターを建設し、2027年末か2028年初頭までに容量の一部をオンライン化することを計画していると報じた。DeepSeekはこのプロジェクトを確認しておらず、どのチップを使用するかは明らかではない。

人材の採用、次世代モデルのトレーニング、コンピューティング パワーの構築とレンタルにはすべて、モデルが安定した収入を生み出す前に資金が必要です。 DeepSeek は、モデルの効率が向上すると、トレーニングと通話のコストを削減できることを証明しました。しかし、効率が高いからといって、最先端モデルの企業が購入できるコンピューティング能力が少なくて済むわけではありません。

740 億ドルの評価額で何に賭けるべきか

ウォール・ストリート・ジャーナルは、CATLなどの既存株主が新たなラウンドへの投資を継続する準備を進めており、一部の地方政府のバックグラウンドファンドも参加を計画していると述べた。前回のラウンドでは、ほとんどの投資家は梁文峰氏が管理するリミテッド・パートナーシップを通じて投資する必要があった。今回、ディープシークはより多くの投資家が直接投資できるよう準備を進めている。

これらの取り決めが実現すれば、DeepSeek の株主構成は株式公開を準備している企業の構成に近づくことになります。

DeepSeek が業界に与えた最初のインスピレーションは、強力なモデルも安価になり得るということでした。将来的に答えなければならないのは、安価なモデルが収益を上げ続け、拡大し続けるコンピューティング能力への投資をサポートできるかどうかだ。 740 億米ドルの評価額は、これら 2 つの答えが同時に成り立つことに賭けています。