要約:
検索大手は、自社の「人工知能モデル」が従来の検索ビジネスに影響を与えていることを認めた。売上高、利益ともに市場予想を下回った。 Googleは人工知能への支出を大幅に増やしており、第3四半期の関連設備投資は500億ドルを超え、記録的な現金流出をもたらした。同時に、中核である検索広告事業の業績不振が投資家の懸念を招き、グーグルの株価は急落した。
Google の親会社である Alphabet が水曜日に発表した財務報告書によると、9 月末までの 3 か月間で同社のフリー キャッシュ フローはさらにマイナスに転じ、第 2 四半期のマイナス 59 億米ドルから、マイナス 91 億米ドルにまで減少しました。
Google のキャッシュバーンはウォール街の予想をはるかに上回りました。また、同社が 2004 年に上場して以来、フリー キャッシュ フローがマイナスとなったのは、これが 2 番目の四半期でもあります。
時間外取引で、Google の株価は 10% 以上下落しました。同時に同社は、チャットボットのような「AIモード」が従来の検索ビジネスに損害を与えていることを認めた。
株価下落が続けば、アルファベットの時価総額は 4,000 億ドル以上蒸発し、同社史上最大の 1 日の時価損失の記録が樹立されることになります。
Google のキャッシュ フローがマイナスになった理由は、この新興テクノロジーが産業構造を変える大きな可能性を秘めていることに賭けて、同社が人工知能に記録的な設備投資を行ったためです。
第 3 四半期の設備投資は、第 2 四半期の 449 億ドルから 513 億ドルに増加しました。アナト・アシュケナージ最高財務責任者（ＣＦＯ）は、同社の設備投資は今年２０５０億ドルに達すると改めて述べた。これは、第 4 四半期の設備投資が 731 億ドルに達する可能性があることを意味します。
Google は、将来のデータセンターの購入、リース、設備、エネルギー、その他の義務に 1 兆ドル以上を費やすことを約束したことを明らかにしました。
この大規模な支出を支援するために、アルファベットは数百億ドルの借金をしており、6 月には約 850 億ドルを調達する計画を発表しました。同社が株式売り出しを通じて資金を調達するのは20年以上ぶりで、自社株を継続的に買い戻すという長年にわたる戦略からの大きな転換となる。
対照的に、マイクロソフトは水曜日に市場からより前向きな反応を受けました。 Azureクラウド事業の力強い成長に牽引され、マイクロソフトの売上高と利益は予想を上回り、株価は4％上昇した。設備投資は 452 億ドルに増加しましたが、同社は依然として 186 億ドルのフリー キャッシュ フローを生み出しました。
資産管理会社 SLC Management のマネージング ディレクター、Dec Mullarkey 氏は次のように述べています。「市場は設備投資とフリー キャッシュ フローの関係を慎重に検討しています。マイクロソフトは成長を維持しながら優れたキャッシュ フロー管理能力を実証しました。Google は期待に応えられず、キャッシュ フローは来年も引き続き同社の業績を押し下げることが予想されます。」
中核となる検索広告ビジネスの成長が鈍化し、懸念が高まる
アナリストらはまた、Google の中核である検索広告事業の業績が低迷していることも懸念の原因であると指摘しています。
Google 最大の事業部門の売上高は前年比 12% 増の 634 億ドルでしたが、アナリスト予想の 649 億ドルには届きませんでした。同事業は今年初めに年間売上高が20％近く増加したことを記録していた。
Google の最高ビジネス責任者フィリップ シンドラーは、「人工知能モデル」のクエリが従来の検索ビジネスのトラフィックを共食いし、広告収益化能力の低下につながっていることを認めました。
リンクのリストを表示する従来の検索とは異なり、AI モードは会話形式のテキスト回答を直接提供します。
アプタス キャピタル アドバイザーズの株式投資責任者、デビッド ワグナー氏は次のように述べています。「市場は検索ビジネスを非常に懸念しています。投資家は人工知能チャットボットが Google の中核事業を侵食するのではないかと懸念しているため、検索ビジネスの成長鈍化ではなく、成長の加速を確認する必要があります。」
アルファベットの第 3 四半期のグループ収益は、前年同期比 25% 増の 1,276 億ドルとなりましたが、それでもファクトセットがまとめたアナリストの平均予想をわずかに下回りました。
同社の純利益は前年比 25% 減の 262 億米ドルとなり、アナリスト予想の 373 億米ドルを大幅に下回りました。
純利益の減少は、SpaceX の株式を投資ポートフォリオに含む Google の投資資産の評価額の変動の影響を受けました。イーロン・マスク氏が所有するロケットメーカー、スペースXの評価額は報告期間中に約4％下落し、グーグルは株式投資で87億ドルの純損失を記録した。
投資損失を除く営業利益は前年比 30% 増の 406 億ドルでしたが、それでもウォール街の予想である 432 億ドルを下回りました。
アシュケナージ氏は、2018年に発生した欧州規制罰金を解決するために同社が52億ドルの現金を支払ったこともフリーキャッシュフローのマイナスをさらに悪化させたと指摘した。
Google は最近訴訟で敗訴しました。この訴訟は Android オペレーティング システムを通じた同社の反競争的行為に関連しており、関連する判決に対する同社の上訴は支持されなかった。
クラウド ビジネスは力強く成長していますが、人工知能戦略は依然として課題に直面しています
検索ビジネスの弱点を補う利点の一部は、Google Cloud ビジネスからもたらされました。 Google Cloudの収益は、Google独自の人工知能サービスに対する顧客の需要の急増と、Anthropicなどのライバルへのコンピューティング能力の売却により、第3四半期には倍増の307億ドルとなった。
Google は常に、自社の「フルスタック」人工知能戦略を重要な競争上の利点とみなしてきました。同社は独自にチップを開発し、データセンターを構築し、最先端のモデルをトレーニングし、既存のアプリケーションやサービスを通じてこれらのテクノロジーを何十億もの忠実なユーザーに提供しています。
しかし、CEO のサンダー・ピチャイ氏は人工知能の導入が遅いとして批評家から批判されており、Google ほどの巨大企業が、儲かるエンタープライズ市場において Anthropic や OpenAI などの新興企業に後れを取っている。
ピチャイ氏は、Google の最も先進的な Gemini モデルの 2 つの新バージョン、Argon と Carbon が、プログラミング、金融、ネットワーク セキュリティの分野で競合他社との差を縮めており、Alphabet が市場シェアを取り戻すのに役立つと期待されていると述べました。
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