要約:
弁護士の分析と米国証券取引委員会 (SEC) への提出書類によると、Huang 氏の 1,400 億ドル相当の Nvidia 株のほとんどは、Huang 氏が妻の Lori Huang とともに所有する信託に保管されています。この取り決めにより、フアン氏が会社を辞任するため、エヌビディア株と個人の経済的将来にさらなる不確実性が加わった。
SEC への提出書類によると、フアン氏と妻は、税金と財産計画のために設立された信託および有限責任会社 (LLC) の複雑なネットワークを通じて、約 8 億株、約 1,350 億ドル相当の Nvidia 株を共同保有しています。黄仁勲氏自身も約7000万株（約120億ドル相当）を直接保有している。
税務専門家らによると、テクノロジー企業の創業者やCEOが信託を通じて自社株を保有するのは一般的だが、創業者と配偶者が同等の所有権を持つのは比較的珍しいという。この取り決めは黄氏の突然の辞任を受けて事態を複雑にするが、信託構造により黄氏と妻の双方が株式を迅速に売却することが難しいため、株価の安定要因となる可能性もある。
SEC への提出書類には、「ファン氏とその妻は、関連株式の受益所有権を共同所有し、議決権と投資意思決定権を共有しているとみなされる可能性がある」と記載されています。
提出書類によると、Huang 氏と Lori Huang 氏は、1995 年に設立された「Jen-Hsun and Lori Huang Living Trust」の共同受託者として、約 5 億 3,000 万株の Nvidia 株を保有しています。
両氏は共同で、3,140 万株を保有する Huang 2012 Irrevocable Trust と 1 億 900 万株を保有する Huang Irrevocable Remainder Trust の受託者も務めています。提出書類によると、さらに約1億3,500万株は、リビング・トラストを唯一のメンバーとする有限責任会社が保有しているという。
ロリ ファンは、ジェンスンとロリ ファン財団の会長も務めています。 IRSへの提出書類によると、同財団は6,900万株のNvidia株を保有しており、2024年の純資産は90億ドルと報告されている。
信託および財産計画の弁護士は、それぞれの信託構造が異なる税金や財産計画の目的を果たしていると述べています。
生前信託は、フアン氏と妻の結婚から 10 年後、1993 年の Nvidia 設立から 2 年後に設立されたため、取り消し可能な共同信託であると考えられます。
生前信託ごとに具体的なルールは異なりますが、弁護士らは、夫婦が離婚した場合、生前信託の株式は比較的簡単に売却または分割できることが多いと述べています。
「これは共同当座預金口座のようなものです」と法律事務所ヴァーナム LLP のパートナーであるキャスリーン・マートン氏は言います。
取消可能な信託では通常、配偶者がそれぞれの株式を売却することが認められているが、弁護士らによると、大規模な株式売却を防ぐために、企業幹部やその信託が会社と株式の売却や譲渡を制限する契約を結ぶのが一般的だという。
法律事務所ウィザーズのパートナーであるレスリー・エバンス氏は、「取り消し可能な信託で株式を分割すれば、譲渡制限の対象となる可能性が高い。妻のために株式を保有し続けなければならないかもしれない。妻は株式による金銭的利益を得ることができるが、議決権や経営権は得られない。」
「Huang Jen-Hun 氏も株式を保有し続けることができ、一方、Luo Li 氏は、両当事者の財産の価値を均衡させるために他の資産または補償金を受け取ることになります。」
ジェンスン・ファン氏とその妻が使用しているより複雑な構造は、より大きな税制上の利点もあり、取消不能な信託です。
SEC への提出書類によると、「ファン氏とその妻はこれら 2 つの信託の共同受託者である」。
取消不能信託では、付与者は資産の所有権を信託に譲渡し、受益者または裁判所の同意なしに信託条件を変更することはできません。
弁護士は、2012 年に設立された取り消し不能な信託は「意図的欠陥付与者信託」(IDGT) である可能性が高いと述べました。これは、付与者が信託に資産を贈与する取消不能な信託ですが、IRS は依然として付与者を所得税の目的で基礎となる資産の所有者として扱います。
この構造により、付与者は信託に資金を貸して株式を購入し、信託が生み出す収益に対して所得税を支払うことができます。その結果、贈与税の制限を受けず、相続税の対象にもならない信託への財産の移転と同等になります。
さらに、信託は、信託が保有する株式の値上がりに対するキャピタルゲイン税の支払いを回避します。
「信託の元本は高い水準に維持されており、私は個人の課税対象資産から税金を支払っているので、継続的により多くの資金を信託に移すことができます」と、ニューヨークのファレル・フリッツLLPの信託および遺産業務のパートナーであるアズリエル・ベア氏は述べています。
ジェンスン・ファン氏とその妻が所有するもう一つの取消不能信託である「ファン取消不能残存利益信託」が、子供たちの利益のために設立される可能性が高い。
名前が示すように、取消不能信託の受託者の取り決めと信託条件は変更が困難です。専門家らは、Huang氏とLori Huang氏は共同受託者であるため、どちらの当事者単独でも信託内に保有するNVIDIA株を譲渡または売却できない可能性が高いと述べている。
マトーネ氏は、「取消不能信託は、独自の運用ルールを持つ独立した組織であるため、一定の遺産計画と資産保護機能を備えています。理論的には、取消不能信託は、債権者である離婚した配偶者による信託資産の追及を防ぐことができます。」
もちろん、これらの保護はすべて信託の特定の条件に依存すると弁護士は指摘しています。取消不能な信託を変更できるかどうか、または法的にデキャンティングとして知られる方法によって調整できるかどうかは、部分的には州法に依存します。ファンさんと妻が住んでいるカリフォルニア州には、取消不能信託の変更について厳しい規制がある。
Nvidia の株主にとって、Huang 氏も Lori Huang 氏も自社の株式を信託から引き出して売却するのは難しいため、取消不能な信託は会社の株価の安定に役立つ可能性があります。
弁護士らは、ファン夫妻が子供たちの利益のために設立された信託を修正する可能性は低いと述べている。
ワインストック・マニオン社の株主弁護士、ロシェル・シュルツ氏は、これらの信託が子どもたちの利益のために設定されたものであれば、基礎となる資産を自らの遺産に再組み入れる理由はない、と述べた。
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