要約:
UBS の最新の調査報告書は、Apple の格付けを「中立」と繰り返し、目標株価を 296 ドルに維持しました。同銀行は、世界中の30以上の市場でiPhoneの供給状況を追跡し、iPhone 18 Proの平均待ち時間が昨年の同時期より約4日短かったのに対し、Pro Maxは基本的に同じであることを発見した。
UBS は、Apple が今年全製品の価格を引き上げるという状況において、配送待ち時間の短縮は消費者需要の弱まりを反映しており、iPhone の販売予測をさらに上方修正する余地が限定される可能性があると考えています。報道されている株価344.67ドルに基づくと、UBSの目標株価は現在の水準より約14.1％低い。
全体的な待ち時間が短縮され、Pro Max は週 5 日短縮されました
UBS Evidence Lab の追跡データによると、iPhone 18 Pro の平均配達待ち時間は前年比で約 4 日短縮されており、一方 Pro Max は昨年の同時期とほぼ同じです。
地域差はより明らかです。米国市場での Pro の待ち時間は前年比で増加しましたが、これはヨーロッパと日本市場での待ち時間の短縮によって相殺されました。米国でも Pro Max の待ち時間が長くなりましたが、他の市場、特に中国市場の変化がこの影響を相殺しました。
ここ 1 週間の変化から判断すると、Pro の待ち時間は約 1 日短縮され、Pro Max の待ち時間は約 5 日短縮されました。
対照的に、昨年の同時期の米国外市場での Pro の待ち時間と、中国市場での Pro Max の待ち時間は、基本的に前月比で安定していました。
UBS は、供給が比較的安定している場合、配達待ち時間の継続的な短縮は警戒に値すると考えています。
あらゆる価格上昇の後、需要の価格敏感性が大きなリスクとなっている
Apple は今年、iPhone 製品全製品の価格を引き上げ、価格変動に対する需要の敏感さに新たな焦点を当てています。
UBS は、より高い販売価格に対する消費者の受け入れが予想よりも低ければ、新しい携帯電話の需要に影響を与える可能性があると指摘しました。最近の待ち時間の変化と組み合わせると、現時点では iPhone の販売予測をさらに上方修正する根拠が不足していると銀行は考えています。
しかし、Apple の需要見通しを巡ってウォール街では依然として意見が分かれています。
Evercore ISI は Apple の「アウトパフォーム」評価と目標株価 380 ドルを維持します。 KeyBancは新型携帯電話の需要を懸念し、格付けを「アンダーウエート」とし、目標価格を250ドルに据え置いている。
バーンスタイン氏も「アウトパフォーム」の格付けを維持したが、アップルの第４四半期の粗利益率と売上高見通しについて懸念を表明した。
Apple の株価は 52 週間の高値に近づいており、その評価によりパフォーマンス要件が高まっています
レポートデータによると、Apple の株価は約 344.67 米ドルで、52 週間の高値である 348.15 米ドルに近づき、株価収益率は 39.31 倍となっています。
同時に、世界のスマートフォン市場全体が圧力にさらされています。 IDCのデータによると、第3四半期の世界のスマートフォン出荷台数は主にAI産業によるメモリチップのコストの高騰の影響を受け、前年同期比22％減少した。
この環境においては、Apple のハイエンド製品の相対的な競争力が依然として重要な支えとなっていますが、バリュエーションが高いということは、市場が販売、価格設定、利益率のパフォーマンスに対してより高い期待を持っていることを意味します。
UBS が今回中立格付けを維持する主な根拠は、現在の新車納入データが利益予測のさらなる増加を裏付けるほど強力な需要改善をまだ示していないことです。
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