Coinbaseに対する訴訟で、米国証券取引委員会（SEC）は、仮想通貨には「固有のまたは本質的な価値」がまったくないと主張した。この見解は、テスラCEOのイーロン・マスク氏とドージコインの共同創設者ビリー・マーカス氏からの批判を招いた。

マーカスはソーシャルメディアプラットフォームでSECを批判した

マスク氏は即座に反応し、SECの主張に疑問を呈し、「税金を支払わなければならないならそれは真実だが、そうでなければ真実ではないのか？」と述べた。

マーカスは「真実は暫定的なものです」と答えた。

Coinbaseによる同庁の訴訟の却下を求める申し立てに対し、SECは裁判官に対し、仮想通貨取引は投資契約に当たらないとするCoinbaseの主張を却下するよう求めた。 SECは連邦証券法に依拠することで自らの立場を正当化し、「ハウイー・テスト」として知られる法原則を用いてこれらの法律を柔軟に解釈すべきだと主張した。

SECは申請書の中で、「暗号資産が何らかの基礎的な価値を体現している場合…その価値はデジタルトークンを通じて取得される。しかし、トークン自体には固有の価値も固有の価値も存在しない。それはその基礎となる価値に結びついている。この場合、問題の暗号資産の場合、それは投資契約である。」と述べた。

しかし、コインベースの主任法律顧問であるポール・グレワル氏は、SECの主張を「同じ古い話」として却下した。 「今日のSECの主張は、ポケモンカードから切手、Swiftieブレスレットに至るまで、あらゆるものが有価証券であることを意味する」とグレワル氏は書いた。 「（ニューヨーク州下院議員リッチ・トーレス氏が）先週明らかにしたように、これは単に法律ではないし、そうすべきではない。」