ブルームバーグによると、3月16日、LaLabの熱狂が徐々に沈静化していく中、バブルマートは市場を熱く保つために新しい人形に賭けています。この変革は、バブルマートが単に一時的なフラッシュに頼っているだけなのか、それとも古典的な IP を生み出し続け、ディズニーやハローキティのクリエイターであるサンリオなどの巨大企業と競争できるのかを試すものとなる。


バブルマートのスターピープルシリーズ

現在、バブルマートの店頭はまだ棚がいっぱいですが、消費者の関心は、かつて購入のために何時間もの行列ができ、中古品の転売熱狂を引き起こした、とがった耳と曲がった歯のラブブだけに焦点を当てているわけではありません。

IPの多様化

今、スターマン、スカルパンダ、クライベイビーなどの IP キャラクターは、それぞれ多くのファン層を魅了しています。これらは中古取引プラットフォームで高値で取引されており、バブルマートの売上ランキングでトップになっています。

スターマンのぬいぐるみペンダントは、再入荷してから数分以内に売り切れてしまうことがよくあります。中古の流行のおもちゃ取引プラットフォームであるQiandaoでは、このシリーズの多くの人形が正規販売価格よりも高い価格で取引されており、Crybaby Vacation Mode Onシリーズのぬいぐるみの再販価格は小売価格の72％も高くなっています。モルガン・スタンレーのデータによると、米国市場ではスカルパンダがバブルマートの2番目に大きなIPとなっている。ハスブロの IP マイリトルポニーとの最近の共同製品は、Instagram で数十万の「いいね！」を獲得しました。


Xingxingrenなどの新規IPが人気

バブルマートは2025年に4億個以上の人形を販売する予定で、その約4分の1はLaBuBu率いる「THE MONSTERS」シリーズのものとなる。現在、中国のファッション大手は、この驚異的なヒットによって始まった収集人形ブームを他のキャラクターも継続できることに賭けている。

「バブルマートは世界的なIP巨人になることを目指しており、今後もそのIPおよびライセンスビジネスの多角化が進むと予想しています。バブルマートは、THE MONSTERSシリーズへの依存を減らすために新しいIPを立ち上げ続けます。」モーニングスターのアナリスト、ジェフ・チャン氏はこう語った。

「スターマン」シリーズは2024年下半期に発売され、2025年上半期の世界売上高は3億9000万元（約5700万米ドル）に達し、バブルマートの中で最も急成長しているIPの1つとなる。モルガン・スタンレーは、2026年までに中国におけるこのIPの売上高はラブブの約半分に達すると予想している。

華泰証券のデータによると、昨年第4四半期以降、バブルマートの売上構成はますますバランスが取れてきており、CrybabyシリーズとXingrenシリーズの売上比率が増加している。 2025 年 12 月 11 日からの 28 日間で、これら 2 つの IP は、TikTok タイとインドネシアの e コマース ストアにおける Bubble Mart の売れ筋商品トップ 20 のそれぞれ 28% と 51% を占めました。この2店舗はらぶぶの人気も手伝って急拡大しました。

「Skullpanda、Stars、Crybaby は、Labbu の代替としてではなく、独自のファンベースを持ち、新たな成長エンジンになりつつあります。」リディア・リン氏を含むシティのアナリストが２月に明らかにした。

ラブブの売上が低迷

Bubble Mart の創設者兼 CEO である Wang Ning は、単一の IP だけに依存しない成功した企業に会社を構築することに尽力してきました。昨年のCCTVとのインタビューで同氏は、バブルマートの目標は「世界クラスのトレンディなIPプラットフォームを構築する」ことだと述べた。

過去 1 年間、バブルマートは新興 IP に関連した製品の投入を加速してきました。 Skullpanda と Star Man の新シリーズをリリースしただけでなく、複数の IP イメージを統合した共同シリーズも開始しました。スカルパンダやマイリトルポニーなどの国境を越えたコラボレーションは、オンラインでの人気を高めるのに貢献しましたが、限定販売により希少性が維持されました。

また、Bubble Mart は、ヒットを生み出す可能性があると考えられる IP、特に Star People により多くのリソースを投入します。中国市場では、2025年のマーケティング攻勢として、バブルマート北京テーマパークでのステージパフォーマンス、複数都市でのテーマ展示会の開催、ミルクティーチェーンブランドのHeyteaとの共同活動の開始などが挙げられる。 Skullpandaシリーズは、上海と広州でのポップアップイベントや展示会を通じて支援を受けました。


泣き虫シリーズ展

この一連の動きは、Labubが依然としてBubble Martの中核的な地位を占めていることを正確に反映しており、また単一IPへの過度の依存のリスクも浮き彫りにしている。

この人形は 2025 年にインターネットで人気となり、バブル マートが米国やオーストラリアなどの海外市場に参入するのに役立ちました。しかし、供給量の増加と模倣品の蔓延に伴い、中古品のプレミア枠が狭まり、購入ラッシュも沈静化している。

ブルームバーグ・セカンド・メジャーのデータによると、米国市場における同社の売上高の前年比伸び率は、1月の130％から2月には40％に減速しており、昨年第3四半期の約1,270％という驚異的な伸びからは大幅に落ち込んでいる。

それでも、ラブブは依然としてバブルマートの中核事業である。昨年も「THE MONSTERS」シリーズはバブルマートの全世界売上の約4分の1、約1億個を占めた。

排水具

ドイツ銀行の消費者業界アナリスト、サミー・シュー氏は、ラブブは依然としてバブルマートにとって「排水ツール」であり、海外市場での売上高の半分以上を占めており、一部の西側市場ではこの割合が70％を超えていると述べた。

「La Bubuの魅力がなければ、海外市場における他のIPのブランド認知度や売上は現在の高みに達しないかもしれない」とサミ・シュー氏は語った。


スカルパンダ上海店

Bubble Mart の LaBuBu への依存に投資家は警戒している。香港に上場しているバブルマートの株価は、昨年８月の高値から４０％近く下落した。

チャレンジ

現時点で Bubble Mart が直面している課題は、これらの新しい IP が Bubu のプロモーションの負担をより多く分担できるかどうかです。 Xingxingren の成功と比較すると、最近発売された 2 つの新しい IP に対する市場の反応は比較的鈍いです。一部の中国のソーシャルメディアユーザーは、新デザインを「忘れられない」と批判し、バブルマートの新製品発表が密度が濃すぎてペースが速すぎるのではないかと疑問を呈した。

それにもかかわらず、かつてはラブブしか認識していなかった消費者は、視野を広げ始めています。ジェシカ・ヤオさん（32）は、最初に買ったバブル・マート製品は姪のためにラボ人形だったが、すぐにスター・ピープルのファンになったと語った。

杭州の会社員は「あまりにかわいかったので、スターマンのフィギュアを一度に20個ほど買ったこともある」と語った。 「デザインが以前と同じレベルを維持できる限り、私は間違いなく買い続けます。」