中国恒大、恒大不動産、恒大汽車が破産したため、恒大生命は現在乗っ取られ、元会長は連絡が取れなくなり、恒大富は書類送検され、現総支配人は犯罪容疑で逮捕された。エバーグランデ帝国の領土は次々と崩壊した。 Evergrande Wealth には現在 340 億の未払い資金があります。これらの投資家は、これまでの多くのサプライヤーやオーナーと同様に、徐家印氏の富創造神話が打ち砕かれた後、犠牲者となった。
恒大に関係する別の財務幹部も事件を起こした。
ブルーホエールファイナンスを含む多くのメディアの報道によると、恒大生命の前会長で現在中栄生命の会長代理を務める朱嘉林氏が9月17日に連行され、現在連絡が取れていないという。この件は恒大に関係している可能性がある。
公開された履歴書によると、朱氏は2017年に中信銀行の副頭取の職から徐家印氏の下に異動し、恒大金融グループの社長を務めた。 2018年には恒大生命保険の会長を務めた。 2019年9月、朱氏は恒大生命保険の会長兼取締役を辞任した。
朱嘉林氏が失踪する前、恒大富力総経理の杜良氏らは犯罪容疑で深セン市公安局から刑事強制措置を受けていた。
公安当局は報告書でこの事件を報告するためのいくつかの方法を示しており、恒大金融管理を買収した宋暁氏にとっては一縷の希望となった。これに先立ち、代金を受け取ることができなかったソン・シャオさんは「恒大富と連絡が取れず、誰も気に留めてくれない」と助けを求めていた。
「鉱山が爆発して以来、正常に機能しなくなっています。」
恒大の従業員郭朔氏はシティ・サークルに対し、「2021年の雷雨以来、恒大富は正常に稼働していない」と語った。
Evergrande Wealth は、以前は Evergrande Financial Services Group として知られ、2015 年 11 月に設立され、Evergrande Group の完全子会社です。 Evergrande Financial Services は、P2P が全国的に普及していた 2016 年 3 月に設立されました。 Evergrande Financial Services は、Evergrande Group 傘下の P2P プラットフォームです。 2018年以来、全国の多くのP2Pプラットフォームが爆発的に増加し、業界は包括的に是正されてきました。その後、Evergrande Financial Services 製品は店頭から撤去され、2019 年 5 月 30 日に Evergrande Wealth に名前が変更されることが発表されました。
Evergrande Wealth はオフラインに移行した後も、いわゆる金融商品を販売しています。これらの金融商品は、「サプライチェーン・ファイナンス」の名のもとに、恒大不動産の建設関係者、所有者、さらには従業員にまで販売されている。これらの金融商品の最終的な資産対象はほとんどが恒大集団が建設中のプロジェクトであるため、恒大富の金融商品も2021年の恒大集団の破綻（最終的には爆発につながった）以来、償還の問題が発生している。
9月16日夜、「深セン南山公安局」は、最近、公安機関が法律に基づいて恒大富福の杜氏ら犯罪容疑者に対して刑事強制措置を講じたと発表した。
「シティ・サークル」は、恒大に近い複数の関係者から、杜氏が恒大富裕の法定代理人兼ゼネラルマネージャーである杜梁氏であることを知った。杜梁さんは大学で「森林資源の保護とレクリエーション」を専攻。 2012 年に恒大に転職するまで、ホテルで人事副マネージャーとして 6 年間働いていました。恒大で人事副部長を務めてから 1 年後の 2013 年、Du Liang は恒大農業畜産グループ河南支社の総経理に任命されました。 3 年後、Du Liang は Evergrande Wealth のゼネラルマネージャーに任命されました。
清朝と中国北部が国交を再開した金融業界において、杜梁氏の履歴書は実に精彩を欠いている。しかし、恒大フォーチュンのトップリーダーを5年間務めたのもまさにそのような人物だった。彼の「魅力」とは何でしょうか？
上級金融専門家のLiu Jinwei氏は、「Du Liang氏がXu Jiayin氏の信頼を得られれば、高度な金融知識は必要ない」と述べた。同氏は「市場サークル」に対し、プロダクトマネージャーはエバーグランデ・ウェルスのビジネスを行うことができると説明した。契約書は標準化されており、どの契約書も基本的には同じです。ただ条件が違うだけで特典も異なります。 「恒大富は恒大グループが資金を調達するためのチャネルです。それには執行能力のある人物が必要です。さらに、この人物は恒大に対して限りない信頼と忠誠心を持っていなければなりません。そうすれば、この人物が恒大富にこの雰囲気をもたらし、内部の従業員もその雰囲気に共感できるでしょう。」
「デイリーピープル」は、「恒大富福は従業員に見解を伝える予定だ。恒大富福は恒大に輸血を提供する部門であり、恒大は彼らに資金の提供を求めている。さらに、恒大富福は徐家印の完全子会社でもあり、恒大富福の責任者となる。恒大富福の従業員は本当に恒大への帰属意識を持っている」と報じた。
恒大の富の門番であるドゥ・リャンの行動は、いささか「守って盗む」ようなものである。杜梁氏は2021年9月12日、恒大富が爆発する前に関連金融商品を換金しており、早期に換金した理由は家族の緊急事態のためだったと対外的に認めた。杜良さんと父親の4件の取引、合計1000万元以上の投資が全額前払いされたこともインターネット上で暴露された。
杜良には犯罪の疑いがある。彼はどんな犯罪を犯したのでしょうか？深セン商業報によると、恒大富力が事業展開の過程で違法な資金調達を行った疑いがあることが事情に詳しい関係者からわかった。いわゆる「不法募金」とは、不法所持を目的として、不正な手段を用いて一般または団体から資金を集める行為を指します。
中国恒大が発表した「内部統制評価の主な結果と元監査人が提起した特定の問題の検討」によると、2022年12月31日時点で恒大富の未払い元金と利息は340億元だった。これにより、エバーグランデ・ウェルスの投資家は終わりのない苦しみに陥った。
「エバーグランデはネギをカットし、平等に扱っています」
汪京さんは恒大富裕が爆発する前に金融商品を2つ購入し、1つは20万元、もう1つは40万元だった。当初の月々8,000元の支払い計画によれば、今なら20万元以上は戻ってくるはずです。しかし2年経った今、彼女が戻ってきたのは10万元未満だ。
恒大富は支払いプランを繰り返し引き下げ、2022年3月から月額8,000元から、2022年11月から月額2,000元に引き下げたというだけの理由で、2023年5月31日までに、恒大富は3回目の支払いプラン変更を行った。 「その理由は、同社の資本引き出し状況が理想的ではなく、当初の月額2,000元の基準に従って償還できなかったためである。」証券時報によると、恒大富の投資家らは、今年5月に467元が償還され、6月に458元が償還され、7月には195元だったが、8月に償還不可能と発表されるまで、というニュースを発表した。
「City Circle」は、Evergrande Wealth が償還プロセスを開始してから 2 年以上が経過したことを知りました。 10万元程度の少額の投資家はほぼ償還を終えているが、多額の資金はまだ遠い。
しかし、エバーグランデ・ウェルスの幹部が先にお金を支払った。 2023年9月18日、恒大の複数の元従業員と現従業員が「シティ・サークル」に対し、恒大ウェルスの幹部は全員支払いを完了したと語った。
恒大の富が爆発する前に、杜良の早期償還に加えて、恒大の資産管理商品を購入した幹部グループも事前に火の穴から飛び降りた。
2021年9月15日の「河南商業報」の報道によると、投資家の李強氏が提供した関連証拠は、「徐家印氏の妻、丁夢梅氏の2,300万余金の支払いが完了した。投資資金のうち9口は恒大富力の杜良会長とその父杜蒙氏が投資した元金と利息の90万元は、恒大富力の上級幹部、唐発軍氏が投資した」と示した。恒大富福は、恒大幹部の李文廷氏と王滄然氏が投資した元金と利息30万元、50万元も完済した。」
しかし、同年10月9日早朝、恒大グループの公式ウェブサイトは、恒大のウェルス商品を事前に償還していた管理者6名が資金を返還したとの声明を発表した。
いずれにせよ、恒大富は依然として約300億元以上の未払い元利金を抱えており、10万人近くの投資家が関わっている。 10万人の投資家の中には、恒大の従業員、恒大プロジェクトの建設当事者、恒大プロジェクトのオーナーも含まれている。最も深く束縛されていた恒大の従業員の多くは元本を手に入れることができなかった。 Evergrande Group はかつて社内で販売評価タスクを発行し、従業員を動員して製品を自分で購入したり、周囲の親戚や友人に販売したりしました。 Evergrande Wealth がこのニュースを発表する前、Evergrande Wealth の幹部は社内会議で、Evergrande Wealth 製品を購入した Evergrande 従業員の数が数万人に達したと明らかにしました。
「彼らはまだ自分たちと部外者を区別していると思いますか？彼らはただのネギです。」郭朔は怒って言った。 Guo Shuo は恒大の現従業員です。彼は全財産をはたいて恒大金融商品（90万元相当）を購入した。現在、郭朔はお金を手に入れることができません。彼は恒大の社員ではあるが、助けを求める術がない。このことを考えると、彼は一晩中眠れなくなります。
エバーグランデ・ウェルスのお金はどこへ行ったのでしょうか?通常、資産管理会社はリスクを軽減し、より高いリターンを追求するために、株式、債券、不動産、プライベートエクイティなどのさまざまな資産クラスや分野に資金を分散させます。ただし、「恒大ウェルスは恒大独自の資金調達プラットフォームとして機能しており、その資金のほとんどは恒大システム内にある。具体的な投資先はその時の市場環境と投資チームの意思決定に基づいて決定される必要がある」ことは明らかである。 IPG中国チーフエコノミストのバイ・ウェンシー氏は「シティ・サークル」に語った。
報道によると、Evergrande Wealthのウェルスマネジメント商品は、Evergrande Wealthが一律に展開する「ファンドプール」を形成しているという。
本当に恒大の運営に影響はないのでしょうか？
恒大富、ドゥが犯罪容疑で逮捕されたため、混乱は修復不可能でした。さらに、徐嘉英氏のもう一つの「マネーバッグ」である恒大生命保険は、最近ハーバーライフ社に買収された。
Evergrande Life は 2006 年に設立され、以前は Sino-Singapore Great Eastern Life として知られていました。これは、シンガポール・グレート・イースタン・ライフと重慶不動産グループとの合弁事業でした。 2014年、中国・シンガポール・グレート・イースタンは資本調整を行った。翌年、資金調達のため徐家印は保険業界に目を付け、中国・シンガポール大東方生命保険の株式の50％を39億3,900万元で取得し、社名を恒大生命保険に変更した。徐嘉印氏が引き継いだ後、恒大生命は国民皆保険を狂ったように販売し、超高金利で市場から大量の資金を吸収し、恒大グループの「ドル箱」となった。
負債側の高い金利コストをカバーするために、恒大生命はA株で必死のリスクを負い、金科株、永定株、京雲通などの上場企業を次々と上場させた。 2017年の恒大生命保険料収入は281億元に達し、前年同期の数倍となった。 2018年、恒大生命の事業成長は鈍化し、その後は地味になった。 2021年に恒大集団が破綻したため、恒大生命は破産の運命から逃れられない。恒大生命は2年連続で年次報告書の発行を怠ったため、2023年にハーバー生命に引き継がれた。
この 2 つの事件は本当に恒大の本業に影響を与えないのでしょうか?
Bai Wenxi 氏の見解では、Evergrande Wealth に対する訴訟で最初に矢面に立たされたのは市場の信頼の崩壊だった。 「恒大ウェルスは恒大グループ傘下の資産管理プラットフォームである。調査により、投資家や消費者は恒大の運営状況や財務の安定性に疑問を抱く可能性があり、その結果、既に深刻に傷ついている市場での評判や信頼に影響を与えることになり、恒大の再建にとって極めて有害となる。」
恒大の債務再編の進捗状況は、恒大が今年９月８日に発表した程度にとどまっている。発表によると、京城協定、ケイマン諸島恒大協定、香港恒大、天吉協定の承認公聴会はそれぞれ10月3日午後10時、10月5日午後11時、10月16日と17日午前10時に延期された。同時に、恒大グループは関連ウェブサイトを通じて債権者に対し公聴会延期通知を発行し、当初9月20日にニューヨーク州南部地区破産裁判所で開催予定だった恒大グループの海外債務再編承認に関する公聴会が東部時間10月25日午前11時に延期されたと発表した。
2022年4月3日、中国恒大は海外債務再編に関する発表を発表し、恒大グループとその子会社である京城公司、天吉公司などの異なる債券発行体に基づいて異なる再編取り決めを行った。
「恒大ウェルスに対する訴訟の提起により、銀行、信託、その他の金融機関は恒大の信用格付けの決定について慎重になるだろう。」バイ・ウェンシーさんは「City Circle」に語った。シティグループは調査報告書を発表し、中国恒大は引き続き債務と流動性圧力への対応策を講じているものの、巨額の負債を抱えているため、経営は依然として大きな課題に直面する可能性があると述べた。同銀行は中国恒大の目標株価を1.3香港ドルから0.5香港ドルに61.5％引き下げ、格付けは「売り」を維持した。同時にシティグループは２０２３─２０２４年にそれぞれ５９８億元と２０６億元の損失、２０２５年には１４億８３００万元の利益が得られると予想している。
資本市場は迅速に反応した。これに先立ち、政府が「住宅は認めるがローンは認めない」や住宅ローン金利の引き下げなど、不動産市場を刺激する政策を相次いで導入したため、不動産株は一斉に急騰した。中国恒大も数日連続で急騰し、株価は1.86香港ドルまで上昇した。しかし、恒大富裕と恒大生命の事件の影響を受け、株価は9月19日正午時点で0.51香港ドルまで急落した。
▲(恒大株価チャート。ソース/フラッシュ)
「捜査の申し立ては規制当局の注目と捜査も集めるだろう。それが規制圧力の増大につながり、恒大の事業と運営に対してより厳しい要件や制限を課す可能性がある。」バイ・ウェンシーさんはそう信じている。
郭朔氏は、2021年9月10日に許社長が恒大富の投資家たちに交わした約束をいつまでも覚えているだろう。「私は何も持つことはできないが、恒大富の投資家は何も持つことはできない」。現在、中国恒大、恒大不動産、恒大汽車が破産した。恒大生命は乗っ取られ、恒大富は申請されたが、徐嘉仁はどのように約束を果たすべきでしょうか？
「本当に何も持たないのはもったいない！」郭朔は言った。
(記事中の郭朔、汪静、宋暁は仮名です。)