4月17日、海外メディアのザ・インフォメーションは複数の関係者の話として、中国の大手モデル企業ディープシークが設立以来初の外部株式融資を開始すると伝えた。評価額は100億米ドル（約681億8000万人民元）を超え、3億米ドル（約20億5000万人民元）以上の調達を計画している。この動きは、長年「血液の自給」を主張してきたこのダークホーステクノロジー企業が世界的なAI資本競争に正式に参入することを意味する。
DeepSeek ファイナンシング：「資本の拒否」から積極的な資金調達へ
DeepSeekは2023年に国内計量大手のHuanfang Quantitativeとその創設者Liang Wenfeng氏によって設立された。同社は親会社の強固な財務力に依存し、これまで長らく外部投資を拒否しており、国内大手VCやテクノロジー大手からの投資の誘いも繰り返し断ってきた。 2025年初頭に発売した大型モデル「DeepSeek-R1」は、その優れた性能から世界の注目を集め、一時は中国の大型モデル技術力のベンチマークとなった。
アナリストは、この資金調達の変化は主に次の 2 つの大きな圧力によるものだと考えています。
一つは研究開発費の高騰だ。大規模なモデルのトレーニングに必要なコンピューティング能力と人材のコストは依然として高くなっており、「自給自足」モデルを持続不可能なものにしています。
2つ目は、中核となる人材の喪失です。同社の中核研究者の多く（Luo Fuli氏やGuo Daya氏など）は最近、XiaomiやByteDanceなどのテクノロジー企業に引き抜かれており、給与競争力を高めるための資金を必要としている。
分析によると、資金調達資金は主にコンピューティング能力への投資の増加、新世代モデル（V4）の研究開発の促進、コアチームの安定化、商用化の加速に使用されると予測されている。現時点では同社から正式な返答はなく、まだ交渉中だという。投資家候補は国内人民元ファンドが中心で、海外資本の一部は慎重だ。
世界的な大型モデル競争の新たな段階: ヘッド集結、ホットとコールドの差別化
2026 年の初め以来、多くの大規模な AI モデル企業が新たな資金調達ラウンドを完了するか、IPO を通じて資本市場に参入しました。トラックファイナンスは、「海外の巨大企業が巨額の資金を調達し、国内のリーダーが市場に注目し、中小規模の金融機関が取り残される」というパターンを示している。
海外では、OpenAIは今年3月に1,220億米ドルの資金調達を完了し、投資後評価額は8,520億米ドルとなり、世界的なプライベートエクイティファイナンス記録を樹立した。投資家には、Amazon (500億米ドル)、Nvidia、SoftBankなどが含まれる。OpenAIの主な競争相手であるAnthropicは、シンガポールのGICとCoatueが主導し、評価額3,800億米ドルで2月に300億米ドルのシリーズGラウンドを完了した。
国内ではトラック融資は全体的に減少の兆しを見せているが、明らかに大手企業に集中している。データによると、2026年第1四半期の国内一般大型モデルの融資額は前年同期比72％減となり、資金がトップに集中した。このうち、ステップスターは1月に50億元のB+ラウンドを完了し、大型モデルの国内単独新記録を樹立した。垂直/マルチモーダル分野では、Shengshu Technology (ビデオ大型モデル) がシリーズ B 資金調達で約 20 億元を受け取りました。 Jiji Vision（ワールドモデル）は2か月で25億元を調達し、評価額は100億元を超えた。
発行市場での大規模な資金調達に加えて、Zhipu AIとMiniMaxという2つの大きなモデル企業が相次いで香港株式市場に上陸し、投資家からの人気を集めている。
一部のアナリストは、世界資本が大規模な一般モデルを盲目的に追求することから、高い技術的障壁と明確な商業化を伴う大手企業や垂直路線へと移行していると考えている。 DeepSeekの資金調達は、中国のトップAI企業が世界的な競争に対抗するための戦略的選択であるだけでなく、AI業界の技術狂信から商業化への移行の先駆けでもある。
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