欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は金曜日、ユーロに固定されたステーブルコインには懐疑的であると述べ、そのような商品はECB自身の政策の有効性を損ない、金融混乱時に市場のボラティリティを悪化させる可能性があると主張した。
ソシエテ・ジェネラルを含むユーロ圏の大手銀行の多くは、米ドルが支配するステーブルコイン市場でシェアを獲得し、それによってユーロの国際的魅力を高めることを期待して、単一通貨に関連付けられた暗号化資産の計画を進めている。しかし、ラガルド氏は、金融政策と金融安定の観点から、「ユーロ建てステーブルコインの実際のケースは、見かけよりもはるかに弱い」と指摘した。
同氏は、市場の混乱のさなか、ステーブルコインは集中的に売却されるリスクにさらされていると強調した。いったん「取り付け」が発生すると、金融システムに影響を与えるだけでなく、金利政策を経済のさまざまな部門に伝達する欧州中央銀行の能力も弱まる。同氏はスペインでのイベントで「これらのトレードオフのコストは、資金調達条件や国際的な適用範囲の点で、ユーロ建てステーブルコインがもたらす可能性のある短期的な利益を上回る」と述べた。 「ユーロの国際的魅力を強化したいのであれば、ステーブルコインは効率的な手段ではない。」
ラガルド氏は、シリコンバレー銀行破綻時のUSDコイン（USDC）価格の急落を例に挙げ、危機時のステーブルコインの脆弱性を強調した。同氏はまた、銀行預金をステーブルコインに大規模に置き換えると、企業の信用供給が弱まり、金融政策の波及効果が弱まるという欧州中央銀行の調査結果にも言及した。対照的に、彼女は「商業銀行預金のトークン化」の方向性を支持しており、従来の銀行預金をトークン化してブロックチェーン上で流通させることでセキュリティを維持し、革新的になると信じている。
この問題に関して、ラガルド氏の立場は欧州委員会やフランスを含む一部の加盟国政府とは対立している。彼らは一般的にユーロ安定通貨をユーロの国際的地位を高めるための重要な手段と見なしている。現在の欧州の規制規則では、ステーブルコインの発行者は準備資産の少なくとも30％を銀行預金の形で保有し、残りを国債などの低リスクで流動性の高い金融商品に割り当てる必要がある。
今週初め、ドイツ連邦銀行執行委員のミヒャエル・タイラー氏はロイターとのインタビューで、トークン化された預金とステーブルコインはいずれも金融システムにとって「不可欠」であると述べたが、ステーブルコイン自体がより高いリスクを伴うことも認めた。
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