良いニュースにもかかわらず、スペースXの株価は最近下落を続けた。東部時間火曜日、ナスダック100指数に採用されてから最初の取引日となったスペースXの株価は大幅な下落に見舞われ、上場来安値となる1株当たり149.47ドルで取引を終え、6％以上下落し、時価総額は再び2兆ドルを下回った。以前の6月23日、SpaceXの株価はこの水準を下回った。
取引所運営者がルールを改定した後、スペースXはすぐにナスダック100に採用されたことがわかっている。6月12日の上場から指数採用までわずか15営業日で、指数発足以来最速の採用記録を樹立した。以前は、新規 IPO がインデックスに登録されるための最低要件は 3 か月でした。
先月末、スペースX社もラッセル1000指数の構成銘柄となった。ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、ロブ・デュボフ氏は、スペースXがナスダック100指数とラッセル指数シリーズに組み入れられることで、同指数に連動するファンドから少なくとも54億ドルの買い需要が生まれると見積もっている。
この状況も短期的にはSpaceXの株価を支え、下支えできると考えられる。正式にナスダック 100 に加わった初日に、スペース X の株価はなぜ乱高下したのでしょうか?
「ナスダック100に採用されることはスペースX自体にとって良いことだが、この件は以前から決定されていた。以前の市場の期待がスペースXの株価上昇に影響を与えた。」上海交通大学上海高等金融研究院の胡傑教授はチャイナ・ビジネス・ニュースのインタビューで、現在のスペースXの株価下落は「利益をすべて使い果たし、利益確定している」状況だと述べた。
胡傑氏はまた、スペースXの株価と評価には以前は感情的なプレミアムが大きかったと付け加えた。継続的な新たな刺激がなかったため、市場センチメントは後退し、同社の株価は市場変動のより大きなリスクに直面することになる。
チャイナ・ビジネス・ニュースの記者は、スペースXには別のリスクがあると指摘した。それは、企業内部関係者への制限付き株式が今後数週間から数カ月のうちに一括で解除されることだ。こうした制限の解除により、スペースXの株価には引き続き売り圧力がかかりそうだ。
さらに、Colossus 2データセンターに電力を供給するガスタービンが稼働前に必要な許可を取得していなかったことを理由に、スペースXに対し、その稼働を停止するよう裁判所命令を求める訴訟が起こされているとのメディア報道もある。市場では現在もその後の裁判の展開に注目が集まっている。下級裁判所はスペースXに対し、関連ライセンスを取得する間ガスタービンの運転を一時停止するよう要求する可能性があるが、裁判所が同社に是正の期限を与える可能性もある。
SpaceXが以前に公開した文書によると、Colossus 2は人工知能インフラストラクチャのレイアウトにおける重要なプロジェクトの1つであり、多くの企業との協力のための重要なコンピューティングパワー基盤でもある。これに先立ち、SpaceXとAnthropicは約450億米ドル規模のコンピューティングパワー協力協定に達した。 SpaceXは、同社のデータセンターとコンピューティングインフラを通じて、大規模なAIトレーニングと推論に必要なコンピューティングリソースをAnthropicに提供する予定だ。 Reflection AI はまた、Colossus 2 データセンターで追加のコンピューティング能力へのアクセスをスタートアップ企業に提供する SpaceX との契約にも署名しました。
上場以来、スペースXに対する資本市場の見方は大きく分かれており、ロング派とショート派の争いは熾烈を極めている。
メディア報道によると、モルガン・スタンレー、JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス・グループを含む多くの投資銀行や証券会社が火曜日からこの「宇宙ユニコーン」に関する調査の取材を開始し、「買い」に相当する評価を与えたという。これらの機関アナリストは、以前は IPO 引受への参加を理由に従来の沈黙期間に入っていましたが、現在は沈黙期間が終了しています。
市場ではスペースXの収益性、実行、評価についての疑問が根強く残っているにもかかわらず、一部のアナリストはスペースXの長期的な成長見通しについて依然として楽観的だ。モルガン・スタンレーのアナリストはレポートの中で、「新たなクラウド取引が短期的なビジネスの柱となる一方で、エンドツーエンドの人工知能サービスが長期的なビジネスモデルになると考えている」と述べた。機関投資家チームは目標株価を１株当たり３００ドルに設定し、月曜日の終値１６０．４２ドルから８７％上昇した。
これまでの弱気の声は主に、スペースXの過大評価、支持できないファンダメンタルズ、AI事業の不透明な見通しに焦点が当てられていた。
スペースXの目論見書によると、同社の業績はいまだ赤字だという。今年第1四半期のスペースXの売上高は46億9,400万米ドル、純損失は42億7,600万米ドルで、昨年通期の損失にほぼ近づいた。現在、SpaceXはStarlink Satellite Internetを中核とした接続セグメントのみを「血を産む」ため、宇宙とAIのセグメントは「お金を燃やす」ことを続けている。多額の投資が続けられているにも関わらず、Grok モデルは現在、市場競争において優位性を持っていません。