要約:
Anthropic PBC は、新規株式公開 (IPO) で約 1 兆 4000 億ドルの完全希薄化評価額の達成を目指し、上場する最初の最先端の人工知能研究所になることを目指しています。 Claude チャットボット開発者とその共同創設者は、IPO と私募を通じて最大 904 億ドルの調達を目指しています。
火曜日に米国証券取引委員会に提出された文書によると、基礎となる募集では最大644億ドルを調達する予定で、株式募集価格は1株あたり70ドルから78ドルの範囲です。アンスロピックは８億１４０万株を発行し、投資家は２３６０万株を売却する。
文書によると、この発行にはAMD、Broadcom、Alphabet傘下のGoogle、Micron Technology、Microsoft、Nvidia、TSMCを含む総額260億ドルを調達する私募も含まれている。
提出書類に記載されている発行済み株式に基づくと、公募価格が範囲の上限に設定された場合、アンスロピックの時価総額は約 1 兆ドルとなります。従業員のストックオプション、レターストック、および同社の慈善寄付マッチングプログラムのために確保された株式を含めると、アンスロピックの完全希薄化後の評価額は約1兆4000億ドルとなる。
Anthropic が計画している IPO が私募に含まれる場合、発行規模は SpaceX の基本発行額 750 億米ドルを超え、史上最大の上場取引となる。しかし、アンスロピックの潜在的な1兆4000億ドルの評価額は、マスク氏の会社が上場した時よりもまだ低い。募集価格が決定された時点でのスペースXの時価総額は1兆7700億ドルだった。
計算によると、アンスロピックの野心的な資金調達目標は、私募やいわゆるオーバーアロットメントオプションを含めると約 1,000 億米ドルに達します。
この件に詳しい関係者によると、IPO は簿記開始時点で全額募集されており、潜在的な投資家からの募集で発行可能なすべての株式がカバーされています。
業界調査アナリストのマンディープ・シン氏は、「アンスロピックの年間経常収益（ARR）が2027年までに少なくとも1,500億米ドルに達すれば、市場価値は1兆4,000億米ドルが妥当かもしれない。同社は10月に810億米ドルのARRを報告しており、その後はサポートとして毎月少なくとも50億米ドルのARRを追加する必要がある。」
アントロピックは、先週の AI 関連株の急落によって市場が混乱したにもかかわらず、この目標を設定しました。 AI株の下落は、政治家がデータセンターや関連インフラの規制強化を主張すればコストが上昇し、技術開発が抑制されるのではないかという市場の期待が引き金となった。
投資家は難しい判断に直面しています。AI 分野の現在の評価額が、経済と社会全体を再構築すると多くの人が信じているこのテクノロジーの合理的な見通しを反映しているのか、それともその耐久性がまだ証明されていない投資理論における過度の楽観主義を反映しているのかということです。
ウィリアム ブレアのアナリスト、アルジュン バティア氏は、「1 兆 5,000 億ドルの評価額で、アンスロピックの評価額は 2027 年の収益予測の約 11 倍、2028 年の収益予測のわずか 7 倍です。これは、良くても数十年に一度しか起こらない技術革新に直面しているアンスロピックのような一世代に一度の企業にとって、魅力的な評価倍率です。」
Anthropic は、IPO 申請書類を米国証券取引委員会に提出しました。初めて一般の人々は、人工知能企業の財務健全性を垣間見ることができ、同社がどれだけの利益を上げているかだけでなく、どれだけの損失を被っている可能性があるかも確認できました。
Claude Code および競合他社の同様のツールはソフトウェア開発者に広く採用されており、人工知能が画期的な新薬の発見から複雑な法律や会計規則の処理、工場運営に至るまで、幅広い専門分野を変革する可能性を示しています。文書によると、Anthropic コード ベースの現在のコード貢献の 90% 以上が Claude によって書かれています。
Anthropic は、特にヘルスケアとライフ サイエンスに重点を置き、これらの分野でいわゆる垂直ソリューションを立ち上げました。ノバルティスの最高経営責任者（CEO）ヴァス・ナラシンハン氏もアンスロピックの取締役会の一員である。
文書によると、CEO のダリオ・アモデイを含む Anthropic の共同創設者 7 名が IPO でそれぞれ 338 万株を売却する予定です。
閲覧された取引文書によると、Anthropic の IPO は 11 月 18 日水曜日に価格が決定され、翌日取引が開始される予定です。
以前の報道によると、同社は金曜日にライブストリームイベントを開催する予定で、そこでアモデイ氏がチャットボット開発者クロードのIPOについてJPモルガンのCEO、ジェイミー・ダイモン氏と話し合う予定だという。
Anthropic の売上は増加しています。文書によると、10月31日時点で同社の年間収益は810億ドルで、9月末から100億ドル増加した。以前のレポートでは、7 月末時点の Anthropic の年間収益は 650 億米ドルであると述べられていました。 Anthropic は、この指標を「過去 28 日間の使用量ベースの収益と 1 か月のサブスクリプション料金を成人レベルに換算したもの」と定義しています。
ゴールドマン・サックスの調査アナリストらは、彼らのモデルで、アンスロピックの収益が2010年末までに約6,850億ドルに急増すると予想している。
文書によると、9 月 30 日時点での同社の第 3 四半期の収益は、前年同期の 14 億ドルに対し、170 億ドル近くになっています。 Anthropic は月曜日、強力な Mythos モデルと Fable モデルの新バージョンをリリースしました。どちらも以前のバージョンより高速で、Fable の価格も安くなりました。現在、一部の企業はテクノロジーへの支出を削減しています。
このような急速な開発ペースを維持するために、Anthropic は AI インフラストラクチャ支出よりも早く収益を成長させる必要があります。最新の提出書類によると、Anthropic の支出額は 9,010 億ドル近くに増加しており、そのほとんどがコンピューティング能力とチップに費やされています。 2027年9月までの1年間だけで約710億ドルの支出が予定されており、この数字はS&P 500銘柄の約3分の2のそれぞれの時価総額よりも大きい。
他のテクノロジー企業とは異なり、Anthropic には広告など他の収益源がないため、人工知能だけに焦点を当てることでテクノロジーのコストの高騰をはるかに超える利益を生み出すことができることを投資家に納得させる必要があります。 SpaceXは投資家にIPOを売り込む際に開発ビジョンをAIに関連付けたかもしれないが、当時の実際の収益のほとんどは他の事業から得ていた。
しかし、それでも資産運用会社、ベンチャーキャピタル機関、世界最大手のテクノロジー企業の一部が Anthropic に数百億ドルを投資することを止めたわけではありません。 IPO前には、フィデリティ・インベストメンツ、キャピタル・グループ、ブラックロックなどの投資機関の複数のファンドや、アイコニック、スパーク・キャピタル、セコイア・キャピタルなどのベンチャーキャピタル機関がアンスロピック株を保有していた。 Alphabet傘下のGoogle、Amazon、MicrosoftもAnthropicへの投資家であり、同社の顧客であり重要なコンピューティング電源供給者でもある。
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