要約:
ロイター通信によると、現地時間木曜日、米国のAIセクターは大規模な下落に見舞われ、ゴールドマン・サックスのトレーディングデスクには投資家から多数の電話が寄せられたという。ゴールドマン・サックスのグローバル銀行・市場事業パートナー兼マネージングディレクターのジョン・フラッド氏は、顧客から市況についての問い合わせはあるが、実際の買い注文は出ていないと述べた。
この影響を受け、ナスダック 100 指数は 6.4% 下落し、その市場価値は約 2 兆 5,000 億米ドル蒸発しました。ナスダック総合指数は5.5％下落し、1日としては2025年4月以来最大の下落となった。10月6日に終値記録を樹立して以来、ナスダック総合指数は12％近く下落し、テクニカル調整範囲に入った。
セクターのパフォーマンスから判断すると、売りはまず半導体と AI インフラ企業に集中し、その後クラウド コンピューティング、電力、機器のサプライヤーに広がりました。フィラデルフィア半導体指数は約12％下落し、エヌビディアは9％下落し、AMDは17％下落した。 AIクラウドコンピューティング企業コアウィーブは10％下落、ネビウスは15％下落した。アプライド・デジタル、サイファー・デジタル、IRENなどのデータセンター事業者はいずれも14％以上下落した。アマゾン、アルファベット、マイクロソフトなどの大手テクノロジー企業も総じて下落して終了した。
市場センチメントはすぐにリスク回避に転じました。シカゴ・オプション取引所ボラティリティ指数（VIX）は取引中に28.36ポイントまで上昇し、8カ月ぶりの高値を記録し、前営業日比69.66％上昇の28.18ポイントで取引を終えた。オプション分析会社マーキュリー・アラートのデータによると、指数商品のプットオプションのプレミアムは一時、通常の約２倍に上昇しており、投資家が保護商品の購入に集中していることを示している。
今回の下落の直接の引き金となったのは、米国での AI データセンター建設の見通しに対する投資家の懸念です。米国の中間選挙後、市場はデータセンタープロジェクトがより厳格な政策審査に直面する可能性があると予想している。データセンターが送電網、水道システム、地域インフラに与える負担は、近年米国の一部地域で反対を引き起こしている。
UBS のアナリストは、2028 年に米国で当初計画されていた新しいデータセンターの容量の約 30% が、潜在的な建設一時停止措置の影響を受ける可能性があると推定しています。データセンターの建設が遅れると、コンピューティング電力事業者だけでなく、チップ、電力、サーバー、および関連機器のサプライヤーにも影響が及ぶ可能性があります。
しかし、政策変更だけが減少の理由ではありません。過去数週間で、市場はAI企業の評価、資金調達コスト、投資収益を再検討し始めた。金利が上昇し資金調達環境が逼迫する中、投資家はコンピューティングインフラの構築を大規模な借入に依存する企業に対して警戒を強めている。市場の焦点は、AIのコンピューティング能力に対する長期的な需要があるかどうかから、企業がどれだけの資金を投資する必要があるか、建設速度を維持できるか、そして巨額の設備投資がいつ収益を生み出すかということに移っている。
その中で、CoreWeave の 5 年クレジット デフォルト スワップ スプレッドは 1,267.9 ベーシス ポイントに拡大し、過去最高を記録しました。この指標は通常、企業の債務不履行リスクを測定するために使用され、その急速な上昇は、市場が高投資、高負債の AI インフラストラクチャ企業の資金調達能力をより懸念していることを示しています。インテルの５年クレジット・デフォルト・スワップ・スプレッドも１４９．７ベーシスポイントに上昇し、これも過去最高となった。
根本的な懸念に加えて、資本ポジションの急速な逆転も市場の下落を増幅させました。フラッド氏は、一部の金融機関は中間選挙前にリスクエクスポージャーを大幅に減らしたが、水曜日の市場の反発を受けて市場に再参入したと述べた。木曜日、ヘッジファンドは前取引日に買い戻したばかりの大手クラウドコンピューティング企業の株式の一部を急いで売却し、AI取引は上昇を追うことから短期間で後退に転じた。
市場変動に応じてポジションを調整する ETF やクオンツ戦略により、売り圧力がさらに高まります。野村証券は、レバレッジETF、インバースETF、一部のシステマティック戦略がこの日の終値近くに約470億米ドルの株式を売却する可能性があると予測しており、これは2006年の統計開始以来2番目に高い水準となる。売りのほとんどはテクノロジーとAIをテーマにしたファンドによるものだ。
個人投資家も、「押し目買い」というこれまでの取引習慣を変えてきました。バンダ・リサーチのデータによると、取引終了の約1時間前の時点で、個人投資家は新型コロナウイルス感染症による市場急落以来、1日として最大の個別銘柄の売り越しを記録した可能性がある。個人投資家が積極的に底値を狙ったこれまでの相場下落とは異なり、今回の売りを実行する個別株の能力は大幅に弱まっている。
この減少は、AI 業界に対するウォール街の議論が変わりつつあることを示しています。投資家はもはや AI の需要が今後も成長し続けるかどうかに焦点を当てているだけでなく、データセンターの拡張が直面する政策上の制限、資金調達コスト、投資収益も再計算し始めています。
コメント