米国証券取引委員会（SEC）は最近、電気自動車新興企業ファラデー・フューチャーに対する調査を正式に終了し、同社および関連幹部に対していかなる強制措置も取らないことを決定し、4年近く続いた規制上の混乱に終止符を打った。関係者によると、SECは今週、事件に関与した同社と関係者に調査終了を通知し、以前この事件を担当していたSECスタッフは昨年、委員会に執行手続きを開始するよう勧告した。
この決定は、SECによる執行活動全体が大幅に減少していることを背景にしている。関連報告書によると、SECが2025会計年度に上場企業に対して開始した執行訴訟は4件のみで、歴史的に最低となっている。 SECは時間外のコメント要請に応じなかった。ファラデー・フューチャーに対する捜査は2022年に始まり、同社が2021年に特別買収目的会社（SPAC）との合併を通じて上場した際に「虚偽で誤解を招く記述」を行ったかどうか、また同社が2023年に電気自動車の最初のバッチを納入する際に虚偽の販売行為を行ったかどうかに焦点が当てられていた。少なくとも3人の元従業員が内部告発者となり、同社がFF91の販売を誇張または改ざんしていたと主張した。これらの告発は、SECの調査における重要な手がかりの1つでもある。
ファラデー・フューチャーの規制当局への提出書類でのこれまでの開示によると、SECは調査中に同社に複数の召喚状を発行し、2024年と2025年には複数の元従業員と元幹部から証言を相次いで召喚した。2025年7月、ファラデー・フューチャーは、同社と創業者の賈岳廷氏を含む多くの上級幹部がいわゆる「ウェルズ通知」を受け取ったと明らかにした。この種の通知は通常、事件を担当する SEC 職員が予備的な判断を下し、委員会が関連団体に対して執行措置を開始するよう勧告する意図があることを意味します。研究によると、「ウェルズ通知」の対象者の約 85% が最終的に SEC によって訴訟されることになるため、この訴訟が終了するのは比較的珍しいと考えられます。
ファラデー・フューチャーは日曜日の報道声明を通じて調査の終了を確認し、SECは同社や関連幹部に対して強制的な措置を講じることはないと強調した。 Jia Yueting氏は声明で、同社は過去5年間、捜査に協力するために多大な時間、エネルギー、資金を投資する必要があったが、今では「戦略の実行に全エネルギーを集中」できると述べた。今年2月の時点で、ファラデー・フューチャーは規制当局への提出書類の中で、2025年に受け取ったウェルズ通知に対してまだ正式に対応していないと述べている。「同社とその幹部は、強制措置を講じるべきではない理由を説明するためにSECと連絡を取る予定である」とだけ述べている。その後同社が正式な回答を提出したかどうかは不明。
SECに加えて、米国司法省（DOJ）も2022年にファラデー・フューチャーに情報要請書簡を送り、同社はこれを公文書で「調査」と呼んでいる。しかし、司法省は同社に対する本格的な犯罪捜査を開始したかどうかを一度も確認しておらず、最新の動向についてのメディアのコメント要請にも応じなかった。過去 6 年間で、SPAC を通じて上場したほぼすべての電気自動車スタートアップ企業が SEC の注目を集めてきました。ほとんどの場合、SEC は最終的にこれらの企業と和解に達しました。以前、規制当局はルーシッド・モーターズに対する調査を2023年に終了し、破産した電気自動車会社フィスカーに対する調査を2025年末に終了した。
ファラデー フューチャーの規制上のジレンマは、その複雑で変わりやすい開発の歴史と密接に関係しています。同社は2014年にカリフォルニアで設立された。当時、Jia Yuetingはまだ中国で急速に拡大していたLeTVシステムを管理しており、ファラデー・フューチャーを「次のテスラ」、さらには「テスラキラー」に育てようとしていた。同社はかつてテスラや他の自動車会社、アップルなどのテクノロジー企業から多くの人材を集め、従業員数は一時約1400人に達した。 2016年、ファラデー・フューチャーはCESでコンセプトカーをデビューさせ、そのまばゆいディスプレイと「iPhoneのような自動車業界を破壊する」というスローガンで注目と懐疑の両方を集めた。しかし、良い時代は長くは続きませんでした。 2017年末、同社は食料がほぼ底をつき、数百人の従業員の解雇や無給休暇の取得を余儀なくされた。同時に、賈岳廷氏は中国でのビジネス帝国が崩壊し、「処刑対象となる信頼できない人物」のリストに加えられたため米国へ出国した。
その後、ファラデー・フューチャーは一時は中国の不動産大手、恒大から命を救う投資を受けたが、両者の協力関係はすぐに破綻した。エバーグランデは2018年末についに撤退し、ファラデー・フューチャーは再び大規模な人員削減を行った。 2019年、Jia Yueting氏は名目上CEOを辞任し、LeTV関連の債務に対する個人保証を解決するために米国で自己破産を申請した。しかし、複数の調査により、同氏が依然として会社運営に対する実質的な支配権を持っていることが判明した。ファラデー・フューチャーは2021年にSPACとの合併を通じてナスダックに上場し、約10億米ドルを調達する予定だ。上場直後、空売り報告書で同社の情報開示と賈岳廷氏の実際の管理上の問題が指摘され、新取締役会に懸念を与えた。その後、取締役会は特別委員会を設置し、調査のために外部の法律事務所と法医学会計チームを雇い、調査の最初の数か月で関連する調査結果を SEC に積極的に報告し始めました。
委員会の調査中に、コーポレート・ガバナンスの変更が相次いだ。 2022年の初めからその年の4月まで、賈岳廷は疎外された。幹部の一人、マティアス・アイト氏は６カ月の「保護観察」となった。親戚でもあったもう一人の副大統領ジェリー・ワン氏も停職処分となった。その後「捜査に協力しなかった」として退社したが、その後復帰した。同委員会はまた、ファラデー・フューチャーが株式公開前の2年間に、法律で「関連当事者取引」と定義される数百万ドルの借入を、賈岳亭とのコネを持つ若手従業員に部分的に依存していたことも認定した。 2022 年 3 月 31 日、ファラデー フューチャーは、SEC が同社に対する正式な調査を開始したことを明らかにしました。同年6月には法務省から情報提供要請書を受領したことも明らかにした。
SECの捜査が進むにつれ、社内の主導権争いは激化する。報道によると、2022年下半期から賈岳廷氏とその支持者らは取締役会と会社の支配権を取り戻すために一連の行動を開始したという。この時期には一部の取締役に対する殺害予告さえあり、最終的には多くの辞任につながり、親嘉派が政権に復帰する道が開かれた。 2023 年初頭、ファラデー フューチャーはついに FF 91 高級電動 SUV を最初のユーザーに届けました。しかしその後、複数の元従業員が、納品は本当の販売ではなく、会社が投資家を誤解させたとして訴訟を起こした。 SECの調査官も関連する販売問題に関して同社に召喚状を発行した。
2024年から2025年にかけて、多くの元幹部や従業員がSECから複数回にわたる長期の証言録取を受け入れた。 2025年7月に発行されたウェルズ通知の中で、SECスタッフは「委員会に執行措置を開始するよう勧告する予備決定」を下したと述べ、関連当事者との取引とSPAC合併プロセス中の同社におけるJia Yuetingの役割に関して「虚偽または誤解を招くとされる記述」を行ったとしてファラデー・フューチャーを非難した。会社自体に加えて、Jia Yueting氏、彼の甥のJerry Wang氏、および他の匿名の従業員2名も通知に含まれていた。こうした背景を背景に、SECが今週、執行を進めないという突然の決定は、ファラデー・フューチャーが再び「銃弾を回避」したとみられる。
規制の雲は一時的に晴れたが、ファラデー・フューチャーの事業の将来は依然として不透明だ。同社は依然としてFF 91の販売に苦戦しているが、中国からの安価なハイブリッドバンや電気バンの輸入や中国製ロボット製品のOEM販売など、密かに事業の焦点を多角化している。さらに、ファラデー・フューチャーは、米国の上場バイオテクノロジー企業を仮想通貨中心の企業に変革することにも率先して取り組み、PIPE取引を通じて同社に約4,100万米ドルを投資しました。しかし、これらの変化は同社の財務上の困難を根本的に逆転させることはできませんでした。ファラデー・フューチャーは金曜日、同社の株価が継続して最低遵守基準である1ドルを下回っているため、ナスダックから警告通知を受け取ったことを明らかにした。所定の期間内に回復できなかった場合、上場廃止となるリスクがある。
SPACの熱狂が後退し、資本市場が電気自動車の新興企業に対してますます慎重になっている現在、ファラデー・フューチャーは米国証券取引委員会による強制執行の直接の脅威から一時的に逃れているものの、依然として製品の提供、コーポレート・ガバナンス、資本信託の間で新たなバランスを見つける必要がある。次に、同社が規制上の「清算」の猶予期間を利用して市場の信頼を回復できるかどうかが、この「問題を抱えた」新車製造勢力を外部の世界が観察する上で重要な焦点となるだろう。