創設チームの数か月にわたる沈黙の後、ブーツは崩れ、マヌス事件は最終的な結論に達しました。国家発展改革委員会のウェブサイトによると、4月27日、外国投資安全審査作業機構（国家発展改革委員会）事務局は、法令に基づきマヌスプロジェクトへの外国投資を禁止する決定を下し、関係者に買収取引の中止を要求した。言葉遣いはかつてないほど厳格になっています。
数か月前、この若いチームがこれほど活気に満ちていたとは想像しにくいです。彼らは世界中のテクノロジー大手を訪問し、マイクロソフトの CEO から賞賛されました。AI競争自体がもはや単なる技術的な問題ではないということを私たちは忘れてしまっています。
「海外進出」路線に慣れた起業家が巨大な後光の下での競争の本当の意味を忘れ、技術開発が必然的に国力に結びつくとき、この結果に疑問を抱く人はいないだろう。
しかし、反省する価値があるのは、すぐに人気を博し、かつては偉大な小説とみなされていたこの物語がどのようにしてここに到達したのかということです。
地元の起業家が世界への道を歩んだ
マナスの親会社であるバタフライ・エフェクトの武漢本社は、創業者シャオホン氏の母校である華中科技大学の向かいにある。
長い間、マナスの創設者シャオ・ホンの名前は、AI界では武漢と関連付けられることが多かった。
「（業界関係者から呼び出された）小紅氏にインタビューしたいなら、武漢に行かなければならないかもしれない」。 2024年末、まだ人気がなかったシャオホンはすでに業界ではよく知られていた。 AI アプリケーションに携わる多くの起業家は、Xiao Hon のビジネス ロジックを高く評価していると Ifeng.com に語った。
1993年生まれのこの連続起業家は、卒業後の2015年に「ナイチンゲール・テクノロジー」を設立し、Yiban AssistantとWeiban Assistantという2つのパブリックアカウント運用ツールを立ち上げ、販売した。
2022年、バタフライ・エフェクトは同時に北京に会社を登録した。当初の主力製品は海外ユーザーをターゲットにしたブラウザAIプラグイン「Monica」だった。これは、商用クローズドループを備えた中国で最も初期の AI 製品の 1 つとみなすことができます。 2023年、シャオホンにすでによく知られているジェン・ファンドが再びモニカのシードラウンドに投資し、評価額は約1,400万米ドルとなった。 2024 年 11 月、Sequoia China と Tencent がシリーズ A に参入し、評価額は 8,500 万米ドルに上昇しました。現段階では、バタフライ効果は投資家構成から事業収入に至るまでほぼ完全に国内市場に根付いており、「武漢オプティクスバレー総本山」とも宣伝されている。
運命の転機は2025年4月に訪れた。Manus のリリース後の製品の可能性は会社の評価を完全に引き上げ、Manus は一躍有名な名前になりました。一時期、一流ファンドや世界資本が注目した。
その中で、シリコンバレーのベテラン機関である Benchmark は適切な機会を捉え、7,500 万米ドルのシリーズ B 投資を主導し、投資後の評価額は 5 億米ドル近くまで急上昇しました。 Benchmark は普通の VC ではなく、シリコンバレーの主流投資サークル全体を代表しています。当時のマヌスにとって、これは高度な技術的な支持でもありました。
しかし、この協定はすぐに米国政府によって精査された。
2025年1月に発効する「外国投資安全計画」（リバースCFIUS）によると、米国の投資機関を代表とする「米国法人」は、中国のAI、半導体、量子情報技術の3つの主要分野への投資を制限されている。中国のAI分野への米国の資本投資は財務省に報告する必要がある。マナス氏は AI アプリケーション開発に重点を置いていますが、依然としてレビューの範囲に含まれています。
Benchmarkがその後の申請や資本の撤退さえ求められれば、シリコンバレーでの実証効果が波及する可能性があり、中国要素を含むAIスタートアップ企業が米国のシリコンバレーVCから資金を調達することはさらに困難になるだろう。
実際、ベンチマークがマヌスへの投資を主導する直前、多くの米国のベンチャーキャピタル企業がマヌスと接触していたが、一部の機関は中国の新興企業への投資が規制当局の監視を引き起こす可能性があるとの懸念から、最終的に撤退を選択した。
実はこの時、マヌス社は米ドル資本を受け入れることは本社の所在地を決定する権利を放棄することに等しいというジレンマに陥っていた。投資家が規制リスクを排除するための中核となる条件が満たされない場合、シリーズBの評価全体がプロジェクトにとって雷雨に終わることを意味します。
海外市場に焦点を当て、世界的な企業になることを目指すことは、マナスが早くから設定した戦略目標でした。マナスの立ち上げに先立って、シャオホン氏はインタビューで「今日の中国人起業家はもっと急進的にグローバル化すべきだ。我々は国際市場に行ってそれを体験すべきであり、慣れ親しんだ市場で競争するのではなく、世界的な競争に参加する必要がある」と述べた。
海外市場では客単価が高く、支払い意欲も強い。海外市場に依存して生き残り、急速に拡大することができます。これは多くの AI 起業家にとって自然な選択です。
「マナスを長く存続させたいのであれば、可能性は一つしかありません。世界クラスの企業になることです。」人気が出てから3か月後、シャオホンさんはソーシャルプラットフォームに書き込みをした。
苦労しながらシンガポールに移住、一歩間違えば
すぐにマヌスは出発し始めた。
2025年5月、マナスの共同創設者であるシャオホン氏、ジー・イーチャオ氏、チャン・タオ氏の3人は揃ってシンガポールへ飛んだ。 6月には運営主体がButterfly Effect Pte. Ltd.に変更されたことが正式に発表された。 Ltd.として設立され、本社は正式にシンガポールに移転され、同時にサンフランシスコと東京にオフィスが設立されました。 7月までに、中国にあるマナスの120人チームのうち、中核となる研究開発およびビジネス担当者約40人だけがシンガポールへの移転に招待された。残りの国内従業員80人は全員解雇され、中国のソーシャルメディアは排除され、公式ウェブサイトは中国のIPアドレスのブロックを開始した。
以前は、アリ・クウェンとの戦略的協力の約束も紙くずになった。当時、マヌスはまだ「次のDeepSeek」として期待されており、国内のAI製品が海外のAI製品を上回るという有力な証拠となった。
創設者のZhang Tao氏のさまざまな機会の発言によると、マヌスの動きは3つの考慮事項に基づいていたという。1つはシンガポールがハイエンドGPUクラスターを享受できると同時に、その後の大規模な資金調達と戦略的撤退に備えてシリコンバレーの投資家の信頼をさらに獲得できるというものだ。
商業的には、これは良い動きかもしれません。しかし、今日の AI 競争において、それは危険な行為です。
国内市場におけるAI投資も活況を呈している。武漢はまた、たとえそれ自体が同調していないとしても、無料のオフィス、特別資金、金融利子補助金、そして公式に認定された「リーダー」の推薦などのスタートアップリソースをマヌスに提供した。
「国有資産が好む初期段階のプロジェクトは、大学の教授チームによって始められたものなど、ハードテクノロジーを使ったものです。長年の科学研究の結果に基づいて、これらのプロジェクトは特定のボトルネック問題を解決しており、将来的にはより工業化できるため、誰にとっても理解しやすいものです。」武漢の国営投資家はPhoenix.comに対し、「武漢でAIアプリケーションが作られていると知るのは非常に驚くべきことだ。通常、そのような企業を目にすることはほとんどない」と語った。
しかし、当時の努力と製品の新しさにより、マナスは注目を集め、多くのハードコアテクノロジーの中から急速に台頭してきました。しかし、致命的なのはマヌスが実際には実質的な一歩を踏み出していないことだ。苦労して掴んだチャンスも逃した。このため、出来事は事実に基づいて処理される必要があります。
公開情報によると、Meta の買収発表後、Manus は、立ち上げからわずか 8 か月で年間収益が 1 億 2,500 万ドルを超え、147 兆以上のトークンを処理し、8,000 万以上の仮想コンピュータを作成したことを明らかにしました。この一連の基礎的な技術能力の研究開発サイクルは、2025 年 6 月のシンガポールへの移転時点よりもはるかに早いものです。
つまり、このストーリーは、マナスがまず中国でコア製品、チーム、エンジニアリング能力の蓄積を完了し、次に改名した本社を通じてそれらを丸ごと海外に移転し、最後にアメリカ企業に売却することで資本の実現を完了した、と容易に理解できる。
このモデルは法曹界では「シンガポール・ウォッシング」と呼ばれています。
その運営ロジックは、中国の研究開発能力、データ、チームをシンガポールなどの中立国に移転し、それによって中米テクノロジー分野における厳格な双方向の投資審査を回避し、米国資本が乗っ取る障害を取り除くことである。
問題は、企業の登録場所と実際の研究開発場所の正確な時間が取得され、検証チェーンが完全に提示されると、「シンガポールの企業がメタを販売している」という声明は支持できないことです。
Benchmark の国境を越えた資金調達契約から、事業体譲渡の期限、コアチームと技術資産の同時移転に至るまで、あらゆる段階が最も触れられない一線を正確に踏んでいます。
そのため、珍しく厳しい言葉を浴びせられた。
誤審に次ぐ誤審、取引は保留される運命にある。
4か月前、中国のベンチャーキャピタル界は「メタがマナスを買収した」というニュースで盛り上がった。
2025 年 12 月 30 日、メタはマヌスの全資産を約 20 億米ドルで買収完了したと正式に発表しました。この取引はメタ社史上、WhatsAppとScale AIに次いで3番目に大きな合併・買収となった。
買収条件によると、シャオ・ホン氏はメタ社の副社長を務め、最高執行責任者（COO）のハビエル・オリバン氏の直属となる。その後開示された資料から判断すると、バタフライ・エフェクトのさまざまな初期株主が支払いを待つ用意ができているようだ。その多くは国内機関であり、この取引では非常に高い期待収益率を持っています。
しかしブーツは着地しなかった。 2026年1月8日、商務省の何雅東報道官は、関連省庁や委員会と協力して輸出管理の順守、技術輸出入、メタによるマヌス買収における海外投資の評価と調査を行うと公に述べた。
4月27日に国家発展改革委員会のウェブサイトに掲載された最終決定は、「外資による買収実施は法令に基づいて禁止されており、取引の中止を要求する」という極めて厳しいものだった。
これは、2020年の「外国投資安全審査措置」の施行以来、AI分野における外国M&Aが公的かつ直接的に停止された初めてのことであり、すべての審査結論の中で最も厳格なものでもある。
監督の論理は非常に明確です。会社がどこに登録されているかではなく、いつ、どのように、どのような技術を国から持ち出したかによって決まります。マヌスの基礎技術の研究開発が、シンガポールに移転する前に、中国のエンジニアリング資源と商業資本を使用して中国で完了していたことは疑いの余地がありません。
タイミングの観点から見ると、これはマヌスの最も致命的な判断ミスだった。同社は、中国と米国間のより厳格な規制枠組みが具体化する前にシンガポールに拠点を移し、取引を完了することで、コンプライアンス枠を獲得できると考えた。
しかし同時に、重要なロジックが過小評価されている。それは、中国と米国の間のAI技術競争が政策管理から特定の企業にまで完全に浸透しているということだ。
マナスがこのゲームでとったすべてのステップは、基本的に地政学的な変化の重要なノードを踏み、そのたびに同じ方向に苦戦した。米ドル資金を受け入れるときは「脱中国」を選択し、移転するときは中国市場から撤退することを選択し、買収されるときはアメリカのテクノロジー巨人の帳簿に立つことを選択した。
中断された時点では、マヌスが直面していた競争環境は全く異なっていた。
マナスが台頭したとき、それは AI エージェントの代名詞となるほぼ唯一の名前でした。しかし現在、市場は「数千匹のエビが覇権を争う」「エビ百匹戦争」の段階に入っている。エージェントはもはや新種ではなく、大手企業や垂直メーカーの標準機能であり、国内市場ではそのような代表者が不足することはありません。
マヌスの「到来」を振り返ると、それは常に闘争だった。移転が完了したときには、コアAI資産の海外買収に関する規制審査枠組みはすでに形を成しており、AI分野における中国と米国の闘争は、チップ管理から「技術起源」のフルチェーントレーサビリティへとエスカレートしていた。マナスは「国内研究開発→海外シェルチェンジ→外資買収」という標準化されたテンプレートをほぼそのまま踏襲し、完全に貫き通した。
つまり、マヌスの獲得中止はほぼ不可避だ。
残念ながら、この浮き沈みの裏で市場は変化しました。
過去 1 年間で、Byte、Alibaba、Tencent、Baidu のエージェント機能がオフィス ソフトウェア、検索エンジン、開発者プラットフォームに統合されました。ユーザーの習慣や環境状況は、2025 年初頭のようなものではなくなりました。
マヌスにとっての本当の問題は、戻れないことではなく、戻った後に自分の居場所を見つけられないことだ。
それは純粋に外国から資金提供された新興企業でも、国内の環境に受け入れられた自国民の一人でもありません。それは交通や環境サポートのないプラットフォームです。それは垂直的であり、深い産業の蓄積はありません。同社は技術輸出国であり、基礎となるモデルはサードパーティに依存しているため、プレミアムを付ける余地は限られています。そのブランド認知度は 2025 年 3 月の時点と同様に依然として人気がありますが、そのブランド親和性も一連の「脱中国化」作戦によって枯渇しています。
おそらく当初の意図は、中国チームの技術的利益を拡大するためにグローバル資本の道を利用することであったが、中米技術の分断という文脈において、この道はますます鉄のロープのようになりつつある。
その結末は、同様に選択を迫られている AI スタートアップ企業にとって、重い事例の参考になるかもしれない。進むべき道は 1 つしかない、最後に到達したら振り返るな。ただし、この道が行き止まりではないことが前提です。