世界で最も裕福なイーロン・マスク氏が所有する宇宙探査技術会社（スペースX）は、投資家向けにIPOプロモーションを開始した。現地時間6月4日、SpaceXは17分間のロードショービデオを正式に公開した。スペースXの最高財務責任者ブラッド・ジョンソン氏はビデオの中で同社のロケット、衛星、人工知能事業を振り返り、スペースXの当初の意図は「人類の発展を改革し、人類が多惑星種になるよう促進する」ことだったと繰り返した。

「当社は本質的にインフラ構築業者です。複数のビジネスに電力サポートを提供するために、ソフトウェアとハ​​ードウェアの統合インフラストラクチャを構築している世界で唯一の企業です。」ジョンソン氏は言及した。


6月3日、スペースXは新規株式公開価格を1株当たり135ドル、約5億5,600万株の新株を発行し、総額約750億ドルを調達すると発表した。同社の評価額は約1兆7,700億米ドルで、史上最大のIPOとなる。

Starship のコスト優位性は「比類のない」

動画によると、SpaceXは2002年に設立され、その基盤は航空宇宙事業だという。 「他の人が不可能だと考えていたことを達成し、不可能を現実に変えた」のです。 2008 年、SpaceX は液体燃料ロケットを開発し、軌道に打ち上げた最初の民間企業となり、その製品は Falcon 1 でした。 2012 年には、宇宙船と国際宇宙ステーションとのドッキングに成功した最初の民間企業となりました。 2015年、世界で初めて宇宙動力からロケット本体が回収され、着陸した。 2017年には、軌道段階のロケットブースターを別の打ち上げに再利用したのは初めてだ。 2020年、スペースXは宇宙飛行士を軌道に乗せて国際宇宙ステーションに飛行させた最初の民間企業となった。

現在、SpaceX の再利用技術は、ファルコン ロケットの 1 つのサブステージの回収から宇宙船のロケット全体の再利用まで発展しました。ファルコン 9 の輸送能力は 23 トン、ファルコン ヘビーの輸送能力は 64 トンで、第 3 世代宇宙船の輸送能力は間もなく 100 トンに達します。


「ロケットの再利用の観点から見ると、リサイクル技術は状況を打開し、打ち上げコストを大幅に削減し、打ち上げ総数を増やす鍵となります。当社では、打ち上げの顧客が選択できるロケットを多数用意しています。昨年だけで、ファルコン9は165回の打ち上げを完了しました。現在、宇宙船は完全再利用に向けて動いています。コストの観点から見ると、宇宙船には比類のない利点があります。」ジョンソン氏は語った。

コスト上の利点に加えて、宇宙船の輸送能力も大幅に向上しました。ファルコン 9 とファルコン ヘビーはそれぞれ 23 トンと 64 トンです。第 3 世代の宇宙船は 100 トンを超えようとしています。第 4 世代の宇宙船は現在設計段階にあり、計画されている輸送能力は再び 2 倍の 200 トンの軌道輸送能力に達します。


SpaceX が発表したコスト計算表によると、地球低軌道でのペイロード打ち上げコストの単位で見ると、1970 年から 2000 年までの世界の航空宇宙産業の平均コストは 1 キログラムあたり 18,500 ドルでした。 Hunter The Eagle 9 は 1 段階の回収および再利用技術に依存しており、コストを 1 kg あたり 2,700 米ドルまで削減でき、これは過去の平均より 85% 削減できます。 Falcon Heavy はさらに 1,400 米ドル/kg まで下がり、92% 削減されました。ロケットを完全に再利用できる宇宙船については、コスト削減の目標は 99% 以上です。

衛星に関しては、スターリンクが世界最大の衛星インターネットクラスターを保有しており、軌道上にある制御可能な操縦可能な衛星の数が世界の同様の衛星の総数の75％を占めていると動画で紹介されている。ユーザー数は急速に増加し、2024年末には440万人に達し、昨年は890万人に増加し、今年第1四半期には1030万人を超えた。同社のビジネスは 164 の国と地域で展開され、30 億人以上の人口をカバーしています。

人工知能ビジネスを「商業化の明らかな閉ループ」と呼ぶ

人工知能ビジネスに関してジョンソン氏は、このビジネスは航空宇宙とスターリンクの成熟したビジネスモデルに従っており、業界チェーン全体を開拓するための最高の打ち上げ能力と、フルリンクの収益を維持するための自社開発の大型モデルに依存していると述べた。

SpaceX は、NVIDIA GB200 および GB300 ハイエンド AI チップをバッチで搭載した Colossus スーパーコンピューティング データセンターを構築し、世界初のギガワット レベルの AI トレーニング クラスターを立ち上げました。ギガワットレベルのメガパックエネルギー貯蔵発電所も装備されています。大規模なハードウェアの導入が、同社のコンピューティング能力の中核となる障壁を形成しています。

同社は、今後数年以内に軌道上宇宙 AI コンピューティング電力プロジェクトを開始する予定です。衛星太陽光発電と自然宇宙放射熱放散に依存する軌道上コンピューティング電力により、日々の運用とメンテナンスのコストが大幅に削減され、地上データセンターの限られた電力供給と冷却リソースの問題点が解決されます。

自社開発のイオン推進システム、衛星間レーザー相互接続リンク、宇宙搭載コンピュータ、反応フライホイールなどの成熟した航空宇宙技術の埋蔵量により、SpaceX は宇宙に分散型コンピューティング パワーを短期的に実装する条件を備えた業界で唯一の企業となっています。

ジョンソン氏は、自社の航空宇宙インフラに依存してコンピューティングパワーベースを構築し、大規模なモデルを継続的に繰り返し最適化し、ユニットコンピューティングパワーコストを圧縮し、コンピューティングパワーの外部リースを通じて収益を実現し、コンピューティングパワーと自社開発モデルの研究開発への投資をフィードバックする営業利益を実現するという、同社のAI商用化の閉ループが明確であることを強調した。現在、商用化は大幅に進んでいます。Anthropic は、相手の大規模モデルをホストするためにスーパーコンピューティング リソースを開放する契約を締結しました。また、Cursor と協力して、独自のコンピューティング能力を使用して大規模な自社開発コード モデルを最適化しました。同社はコンピューティング能力を外部に貸し出しながら、自社での汎用大型モデルの研究開発を増やし続けています。

エンタープライズ AI ビジネスの潜在的な市場空間は 20 兆米ドルを超える

ジョンソン氏は、将来の見通しを楽しみにしながら、同社は宇宙、コンピューティングパワー、AIの3つの主要な分野をターゲットにしており、到達可能な市場規模は合計約6兆ドルであると述べた。長期的には、エンタープライズ AI ビジネスの潜在的な市場空間は 20 兆米ドルを超えます。現在の主力事業に加え、同社の中長期計画には、地域を越えた宇宙ポイントツーポイント輸送、宇宙インテリジェント製造、小惑星資源採掘、月面産業開発が含まれている。プロジェクトのリズムによれば、今後数年以内に有人月面着陸を達成し、長期持続可能な月運用を支援するシステムを構築する予定だ。

以前、SpaceXは目論見書の中で、潜在的な市場規模は28.5兆米ドルにも達すると見積もっていました。市場の90％以上はAI分野から来ると予想されており、その大部分はエンタープライズAI（エンタープライズAI）から来る可能性があります。


同氏は、過去2年間のグループの資本支出総額は210億米ドルで、資金のほとんどがAI事業に投資されたと述べた。彼は、Anthropic との協力をホスティングするコンピューティング能力に依存して、AI 部門がすでに収益を生み出していると強調しました。

目論見書によると、2023年から2025年までにSpaceXはそれぞれ103億8,700万米ドル、140億1,500万米ドル、186億7,400万米ドルの収益を達成した。同期間の営業利益はそれぞれ-35億500万米ドル、4億6,600万米ドル、-25億8,900万米ドルで、純利益はそれぞれ-46億2,800万米ドル、7億9,100万米ドル、-49億3,700万米ドルでした。 2026 年の最初の 3 か月で、同社は前年比 15.4% 増の 46 億 9,400 万米ドルの収益を達成しました。同期間の営業損失は19億4,300万米ドル、純損失は42億7,600万米ドルで、前年度とほぼ同じ水準でした。

ジョンソン氏は、長期的な観点から見ると、同社のその後の収益成長はさらに増加すると予想されると述べた。将来の売上総利益率は 70% に達すると予想され (昨年は 49%)、GAAP 純利益率は約 45% です。ただし、この目標の詳細な期限については明らかにしなかった。