国慶節の休暇中、シャオミは給湯器の品質論争に巻き込まれた。 「熱狂のために作られた」携帯電話から、すべてのインターネット時代のスマートホームまで、シャオミ (01810.HK) は間違いなく時代の流れのチャンスを掴むことができる企業です。
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シャオミ・ユーピン
2012 年に、モノのインターネット (IoT) の概念が登場し始めました。クアルコムやメディアテックなどのチップ大手は、モノのインターネット専用の低コストWi-Fiチップを相次いでリリースしており、これにより技術的な敷居は大幅に下がり、モノのインターネットは爆発前夜に近づいている。
2014年、携帯電話で遠隔操作できる「Little K Smart Socket」がクラウドファンディングプラットフォームを席巻し、中国初の人気IoT製品とみなされた。同年、Xiaomiは「Xiaomi Socket」を発売した。当時は「Mijia」というエコロジーコンセプトはありませんでしたが、この画期的な出来事は一般に、Xiaomi がモノのインターネットに参入する出発点とみなされています。
その後数年間、Xiaomi はモノのインターネットの頂点で踊り続けました。 2016年に「Mijia」エコロジーコンセプトが正式に発足しました。ルーター、電源タップ、かみそり、歯ブラシ、カメラから、「大型」洗濯乾燥機、テレビ、冷蔵庫に至るまで、現在、Mijia エコシステムは大規模に発展しています。
しかし最近、「Mijia」はソーシャルメディアで嵐に巻き込まれています。
給湯器が原因の暴風雨
「私は家にあるあらゆる種類の電化製品やバッテリーまで Xiaomi を購入していました。今年の 4 月にこの Xiaomi 給湯器を購入するまでは…外気温が 0 度に近いとき、家の給湯器は最高温度までオンにしていれば自動的にオフになります…」
「Xinjiang Big Cousin」という名前のビデオブロガーがソーシャルメディアでMijia給湯器の頻繁な品質問題について不満を訴え、XiaomiとMijia製品の低品質と貧弱なアフターサービスについてコメントセクションで共鳴を引き起こしました。 「シャオミの主要家電は本当に買えない」という人もいれば、「好きで嫌い」という人もいて、シャオミの「アンチファン」のほとんどは元「ミファン」だったという。
電化製品に不具合が生じた場合、アフターサービスを依頼するのは当然のことです。世論をさらに発酵させるきっかけとなったのは、このMijia製品の「キックボール」アフターサービスと消費者への「ワンストップ」アプローチでした。
消費者によると、顧客サービスからバッテリーを交換し、天然ガス会社を見つけて圧力をテストし、天然ガスパイプラインを交換するよう指示された後も、上記の正常に機能しない症状が依然として存在するとのことです。家族が冷水で顔を洗うのを防ぐために、この消費者は「辞めて」別のブランドの電気温水器を購入する以外に選択肢はありませんでした。
何が国民を怒らせるかはこれからだ。まず、一部のネチズンは、「現在のコンテンツは現時点で加熱に適していない」ため、上記の権利保護ビデオを人気リストに押し上げることができないことを発見しました。その後、ビデオブロガーは、権利保護ビデオが悪意を持って報告され、棚から削除されたと報告しました。
「通常の権利保護が侵害に変わってしまいます。あえて悪意を持って報告して削除するのであれば、あえて再投稿します。」 - 元のビデオブロガーは屈せず、苦情ビデオをオンラインに投稿し続けました。このような粘り強さは、コメント欄からも満場一致の支持を得ました。
本稿執筆時点で、BT FinanceはXiaomiやMijiaが公開チャンネルを通じてこの件に対応していることを見つけていない。
XiaomiおよびMijiaシリーズ製品の品質が悪い問題は、長い間存在していたのかもしれません。 Zhihuプラットフォームでは、「灰米ファン」を自称する一部の消費者が、リフォーム中の家電製品を「一度にXiaomiを全部買った」と報告したが、その後は「度重なる爆弾」が続いた。洗濯機が2回壊れ、エアコンが1回壊れ、掃除ロボットが2回壊れ、食洗機が2回壊れ、カメラが1回壊れ、Xiaomiが1回壊れ、浄水器の純水が臭かったが直らなかった…。
2022 年、Xiaomi TV は 3 日間で 2 回画面剥離の問題にさらされ、Weibo で熱い検索になりました。 China News Network やその他のメディアの公開報道によると、Xiaomi は当時、外部の世界に対して 2 回反応しました。対応の詳細は、最初の対応における「個別のケース」および「確率の低いインシデント」から、その後の「製品の 2 つのバッチの非常に少数のデバイスにスクリーン接着剤の問題が発生している可能性がある」という確認に至るまで多岐にわたりました。最後に、Xiaomiは、問題のある製品バッチに対して無料のオンサイトメンテナンスソリューションを提供し、保証を2年間延長すると発表した。
「Black Cat Complaints」プラットフォームでは、冷蔵庫の異音や熱、アフターサービスを1週間しても進歩がない、Xiaomiのエアコンの室外機が3か月も経たずに故障したなど、Mijia製品のアフターサービスに関する問題に関する苦情がさらに多くあり、Xiaomiのアフターサービスと販売者はお互いにボール遊びをしています。アフターセールスの注文全体を見ると、打ち切られたという感覚が消費者を動揺させます。何が問題ですか?
「OEM」またはハードパワー?
かつて雷軍と「10億の賭け」をしたDong Mingzhu氏は、Xiaomiの家電製品は基本的にOEM生産であると語った。
北京ビジネスデイリーによると、董明珠氏はかつてCCTV番組で、格力電器は資産が多く、雷軍は資産が少ないと発言したことがある。両者の比較は同一平面上ではありません。彼女は次のように分析しました。Lei JunとXiaomiは基本的に「他人にOEMを依頼する」。シャオミが格力のように自社工場を建てれば比較できないだろう。。
しかし、シャオミの「OEM」は単なるOEMとブランドライセンスではありません。たとえば、Tianyancha データは、Mijia エコシステムの重要な白物家電メーカーである寧波済徳電気有限公司が、Xiaomi が所有する投資プラットフォームである天津錦美投資パートナーシップを含む株主を抱えていることを示しています。
Xiaomi の「深い参加 + OEM」モデルは、インターネット上でさまざまな評価を受けています。 Zhihuプラットフォームでは、ブロガーが分析し、Xiaomiの家電製品は「単なるOEMではなく、これらの製品の一部はXiaomiが研究開発と生産プロセス全体に参加しなければならない」と指摘した。 「OEM」を「品質が悪い」と同一視することはできないという意見もあります。 OEMであろうと自社生産であろうと、重要なのは消費者に良い製品を届けることです。
財務諸表の観点から見ると、モノのインターネットのトレンドに対応して登場した Mijia エコシステムも Xiaomi の業績に大きく貢献しています。
Xiaomi の収益は、スマートフォン、IoT および消費者製品、インターネット サービス、その他の 4 つの主要なセグメントに分かれています。 2023 年上半期の IoT および消費者製品の収益寄与度は、前年同期の 28.3% から 33% に増加しました。 「その他」を除く主要３事業セグメントの中で唯一割合を高めている事業である。
シャオミは財務報告書の中で、四半期ベースでIoTおよび消費者向け製品からの収益が2023年第1四半期の168億元から32.2%増の223億元へと大幅に増加したと具体的に言及した。これは主にスマート家電と一部の消費者向け製品からの収益の増加によるものである。
スマート家電の中でも特にエアコンの出荷台数が大幅に伸び、業績成長の重要なエンジンとなっています。したがって、インターネット上の一部の声は、第2四半期の高温天候が間接的にXiaomiの業績を大きく助けた、と嘆く声もあった。
注目に値するのは、ネット上ではMijia製品の品質に対する苦情や苦情が後を絶たないが、Xiaomiの事業の粗利率は増加している。。
2023年の中間報告書では、シャオミのIoTおよび消費者向け製品の粗利益率が、2022年第2四半期の14.3%から2023年第2四半期には17.6%に増加したことが示された。シャオミの財務報告書の分析では、これは主に、いくつかの消費者向け製品の粗利益率の上昇と、タブレットコンピュータなどの粗利益率の高い製品の力強い成長によるものであると指摘した。
好調な中間決算は持続可能でしょうか?
全体として、シャオミの2023年の中間決算は非常に好調だ。
世界の家電市場の業績が低迷する中、市場ではシャオミなどメーカーの業績に対する期待が低下している。しかし、最新の中間報告書では、シャオミの15以上の経営指標が同社史上最高を記録した。
8月29日夜に発表された報告書によると、2023年第2四半期のシャオミグループの総収益は前月比13％増の674億元に達した。調整後純利益は前年同期比147%増の51億元となり、2021年第4四半期以降で最高の単四半期利益となった。今年上半期全体を見ると、シャオミの調整後利益は84億元を記録し、これは昨年通年の水準に近い。
しかし、シャオミの株価は「落ち着いて」、この目を引く財務報告書の発表後の営業日には0.65％上昇し、その後わずかに変動した。9月末時点で同社の株価は12.34香港ドルを記録し、2021年の最高値から約65％下落した。
同社最大の事業分野である「スマートフォン」の衰退が止まらない。データによると、2023年第2四半期のXiaomiのスマートフォン事業収益は366億元で、2022年同時期の423億元と比較して13.4％減少し、同四半期のXiaomiの総収益に占める割合は54.3％に低下した。
携帯電話など家電製品全体の業績は低迷しているが、シャオミの携帯電話事業の落ち込みは業界全体の水準よりも深刻だ。Canalys のデータによると、2023 年第 2 四半期の世界の携帯電話出荷台数は全体で 10.1% 減少しました。これに対し、Xiaomi の財務報告書によると、同四半期の同社の携帯電話出荷台数は前年同期比 15.8% 減の 3,290 万台となった。
これまでのところ、世界の携帯電話出荷台数は6四半期連続で前年比で減少している。業界の寒い冬はいつ底を打つのでしょうか? Xiaomi の携帯電話事業はいつ好転するのでしょうか?現時点では景気下降サイクルに底打ちの兆しは見られない。
しかし、市場の一部の見方は楽観的なシグナルを指摘している。シャオミの携帯電話事業収益は第2四半期も依然として減少したが、前年同期比の減少幅は第1四半期と比べて半分近く縮小した。この改善は業界全体のレベルよりも優れています。
Xiaomi携帯電話のハイエンドプロセスは投資家から大きな注目を集めており、データは紆余曲折を示しています。——2023年第2四半期、Xiaomi携帯電話の平均販売価格（ASP）は前年比2.8％上昇し1,112元となった。財務報告書では、中国本土におけるXiaomi携帯電話のASPが報告期間中に前年比24%以上増加したことにも言及している。しかし、四半期ごとの観点から見ると、ASPデータの1,112元は、2022年第1四半期の1,189元どころか、第1四半期の1,152元からも減少している。
先ほど述べた「IoT・コンシューマープロダクツ」分野は、今やスマートフォンに次ぐ第2位のビジネスとなっています。シャオミはスマートホームビジネス分野で確固たる足場を築いているが、ますます増える競合他社による困難にも直面している。
国内市場では、ファーウェイは過小評価できない競争相手です。特に最近、ファーウェイは市場の大きな注目を集めている新しい携帯電話をリリースしただけでなく、時計、タブレット、ヘッドフォン、家庭用スマートフォンなど多くの製品もリリースしました。さらに、Hongmeng エコシステムは勢いを増しており、オンラインでは「Hongmeng vs. Mijia」のレビューが増えています。もう一つの強力な競争相手である OPPO もテレビからスタートしました。近年ではスマートホーム製品の展開を開始し、急速な進歩を遂げています。
さらに厄介なのは、スマート ホーム カテゴリが多数あり、その多くが技術的な敷居が低いことです。価格と量を交換する価格戦争が始まると、シャオミは必然的にそれにどのように対抗するかという決定に直面することになる。
シャオミのもう一つの重要なセグメントは「インターネット事業」で、全体の収益の約10％を占め、前月比の成長を記録している。同社の財務報告書の分析によると、これはXiaomiの生態系規模の継続的な拡大によるものです。
2023年半ばの時点で、Xiaomi MIUIの世界累計ユーザー数は6億600万人に達し、前年比10.8％増加した。 Xiaomi の AIoT プラットフォーム（スマートフォン、タブレット、ラップトップを除く）は、前年比 24.2% 増となる 6 億 5,500 万台の IoT デバイスを接続しました。
Xiaomi Group社長のLu Weibing氏の分析によると、インターネット事業の収益はスマート端末の販売量と構造に密接に関係しているという。 MAU（月間アクティブユーザー）の増加は必然的にインターネット収益の増加につながります。
広告収入やゲーム収入もインターネット事業セグメントに含まれます。財務報告データによると、第 2 四半期の Xiaomi の広告収入は 51 億元で、前年同期比 13% 増加しました。同四半期のゲーム事業収益は10億元で、前年同期比7％増となり、8四半期連続で成長を維持した。
Xiaomi Group副社長兼CFOのLin Shiwei氏はかつて、ハイエンド携帯電話の方がゲームARPU（ユーザー1人当たりの平均収益）が高いため、ハイエンド携帯電話の割合の増加もゲーム収益の増加を促進すると分析した。しかし、BT Financeは、Xiaomi携帯電話ASPの変動傾向とゲーム収益の継続的な増加が完全に一致していないことを発見しました。ハイエンド携帯電話のインターネット事業への直接的な影響については、今後の財務報告や業績説明でさらに詳しく説明する必要があります。
品質は「誠実と愛」の根底にある
8月14日の夜、54歳の雷軍氏は再びナショナルコンベンションセンターのメインステージに立ち、「成長」と題した3時間のスピーチを行い、シャオミの新製品とグループの発展方向を紹介するとともに、自身の成長経験を共有した。
このスピーチから「Miファン」はXiaomiと「Rebus」の粘り強さと進歩を目の当たりにし、「通行人」はXiaomiに対するブランド認識を新たにした。投資家の目には、このスピーチからシャオミの将来の発展の方向性を知りたいと考えています。
現在、シャオミの携帯電話事業は成長のボトルネックとハイエンド開発に直面している。しかし、海外事業の隆盛期にインドで巨額の資金が凍結されるというトラブルに見舞われた。シャオミはこれまで携わってきた自動車製造事業に多額の資金を費やしており、シャオミに残された時間はあまり多くない。
9月初旬に複数のメディアが北京市宜庄の小米汽車工場を訪問し、建設が開始され量産が目前に迫っていることが判明したが、現在の国内新エネルギー車競争市場はすでに紅海であり、BYDが先頭に立っている。 「魏小利」3社の背後には、さらに多くの新興勢力や合弁ブランドが追いかけている。コスト削減を続けるテスラは価格戦争を最後まで戦う勢いだ。このような飽和市場において、Xiaomi Auto はどれだけのパイを獲得できるでしょうか? 100億米ドルという巨額の投資からどのような成績表が得られるでしょうか?
ますます複雑化する競争環境の中で、シャオミは当初の目標を振り返った。公開報道によると、9月25日、シャオミは中核幹部会議を開催し、新たな10年間の目標と技術戦略を発表した。雷軍氏は微博に、シャオミの「誠実な愛」という価値観が不変の一般的なガイドラインであると投稿した。
Lei Jun 氏はさらに、「誠実な愛」の 8 つの側面について説明しました。その 1 つ目は「ユーザーと友達になること」です。
わずか数日後、「給湯器世論の嵐」が勃発した。これは次のような疑問を抱かせます。これがユーザーと友達になるという約束なのでしょうか？製品の品質を向上させ、アフターサービスを提供しなければ、Xiaomi は消費者の友人になれるのでしょうか?
製品には良心がありませんが、製品を作る人には良心がなければなりません。良心が痛むため、稼げないお金もあります。 Xiaomi はこの真実を常に知っていたのかもしれません。